金融地产汽车 机构抢筹反弹三驾马车

随着A股大幅上涨，上证综合指数一举突破2100点整数关口，并且呈现出量价齐升格局。同时，市场风格有向蓝筹股转换之势，蓝筹股重新成为市场的主流投资热点。7月28日，沪深两市双双高开，随后在银行、券商等蓝筹板块的推动下强势拉升，创年内新高。

这与去年7~9月份的表现相似，都是稳增长政策加码引发了市场对经济预期差的变动带来的上涨行情。“经济数据改善和政策放松推动大盘反弹，未来蓝筹股行情值得市场期待，沪港通即将开通提升蓝筹股估值水平。”南方基金首席策略分析师杨德龙接受《中国经营报》记者采访时表示，看好银行、券商、汽车等绩优蓝筹股。

蓝筹股与创业板呈跷跷板效应

近期蓝筹股持续放量发力。7月25日当周A股大幅上涨，上证指数上涨3.28%，深证成指上涨4.39%。在蓝筹股上涨的同时，成长股遭遇市场抛弃，创业板指数整体逆势下跌，资金呈现净流出。有券商统计显示，7月份以来沪深300上涨4.40%，而创业板指数下跌8.47%。

8月1日当周蓝筹股涨势有延续之势。7月28日，早盘沪深两市双双高开后，在银行、券商等蓝筹板块的推动下强势拉升。截至下午收盘，沪指报收2177.95点，大涨2.41%，创年内新高。这是今年以来沪指第一次实现连续5个交易日上涨。

记者采访获悉，一些中外资机构下半年继续看好大盘蓝筹股。

“我们下半年看好大盘蓝筹股，首先，一些股票业绩增长速度较快，并且具有估值低优势，尤其是银行股；其次是沪港通开启与国企改革等举措会拉高专业投资者的比重，将提升蓝筹股的吸引力。”花旗银行（中国）有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥对本报记者表示。

然而，邱思甥并不看好创业板股票。因为在他看来，很多创业板公司已公布的半年报业绩不及预期。

大摩卓越成长基金、大摩主题优选基金的基金经理周志超也认为，创业板的整体估值确实比较高，指标股的市值也已经比较大，创业板指数向上的空间确实不大，主要还是精选个股为主。“对于板块和个股的选择，我们主要看的指标包括市盈率、市值、成长性、现金/市值这些，不过最关键的还是公司的业务前景，只有公司的业务前景光明，这些指标才有意义。我们选股的最核心逻辑，是前景看好，且估值合理的公司。”

招商基金认为，创业板下跌，一方面是前期反弹涨幅较大，存在调整需求；另一方面是中小成长股中报业绩普遍低于预期，创业板业绩将出现近五个季度以来的首次减速，市值前50%的权重公司业绩首次减速，权重板块减速源自传媒行业的没落，特别是影视、营销、游戏的全面减速。

对于创业板未来的走势，华润元大信息传媒科技基金的基金经理张仲维相对乐观。“回顾历史可见，大盘上涨时不用担心小盘落后。在2012年1月、12月以及2013年7月三波行情中，前两波小盘略滞后启动但迅速跟上，第三波基本同时启动。创业板走熊除非出现以下两种情景：第一，经济增长向下破位，市场恐慌下大幅减仓，创业板领跌；第二，注册制实施，供给扩大，小票壳价值消失。我认为这两种情形在今年下半年发生的概率较低。”

但更多的基金经理认为，未来创业板整体已无太多行情，只能从中选择个股。

金鹰稳健成长基金经理冯文光表示，创业板未来难以有趋势性行情，只有个别成长性持续的公司具有投资价值。“中报业绩陆续发布，中小市值股票中报业绩低于预期概率较大，成长股面临证伪考验，加上新股发行再次启动，对市场流动性造成较大冲击，伪成长股面临调整风险。互联网、医药、新能源汽车等行业我们认为最有机会。选择板块和个股时，我们最关注企业的商业模式和盈利增速。”

在受访人士看来，此轮主要是政策累积效应催化蓝筹。杨德龙认为，上证指数本轮反弹主要是受经济数据企稳回升和政策放松拐点出现的双重推动。

个股精彩

多数受访人士称，本轮反弹并非趋势性行情，反弹有望到三季度末，但反弹高度最高仅看至2300点，但预计蓝筹股行情仍将延续下去，并看好银行、券商、地产与汽车等蓝筹股。

“我比较看好银行、券商、汽车等绩优蓝筹股，因为这些板块今年业绩稳定且估值较低。”杨德龙对记者称。然而，他表示不看好业绩与盈利表现不佳的煤炭与化工等板块。

邱思甥则表示看好中国银行股，但他同时也表示担忧该类股票在未来将受利率市场化影响。

此外，也有私募看好汽车板块。对于下半年投资策略，深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长吴伟志分析道：“累计涨幅大、市场已经形成高度一致共识的一线成长股，有一定的调整压力，短期内要回避；而布局二线成长股(医药、消费、包括在一些壁垒很高的设备制造行业)、价值股(受益于国企改革和政策放松)，则是今年关注重点。另外，新能源汽车是我们持续关注和看好的企业，因为涉及环保与技术进步等很多问题。”

记者注意到，近一周市场做多周期股热情高涨，主要表现在有色、煤炭等强周期股涨幅居前，金融、地产等涨幅也较大。