9月中汽协汽车销量261.0万辆，同、环比+25.7%/+9.5%。乘用车：9月批销233.2万辆，同比+32.7%，购置税优惠政策持续发力，9月传统消费旺季延续了6-8月以来强势；环比+9.7%，弱于季节性。其中，自主品牌销量116.6万辆，同比+40.8%，环比+13.3%；9月自主品牌市场份额为50.0%，同比+2.9pct,环比+1.6pct；5月以来自主品牌崛起迎来上行平台期，后一阶段看点在混动和出口。商用车：9月销量27.9万辆，同比-12.5%，环比+7.9%。

新能源汽车景气度维持高位，9月产销再创新高。9月产销分别为75.5万辆/70.8万辆，YoY分别为+110%/94%；其中，PHEV批销16.9万辆，同比+177.5%，环比+17.4%，占总量比重为23.9%；随着长城、吉利、奇瑞等混动车型逐步推出，预计插混销量将继续走强。BEV批销为53.9万辆，同比+77.2%，环比+3.3%。9月新能车渗透率为27.1%，同比+9.8pct，环比-0.8pct。

9月出口继续强势，同比+73.9%。9月汽车出口30.1万辆，同比+73.9%，环比-2.6%。其中，乘用车出口25.0万辆，同比+85.6%，环比-3.9%；商用车出口5.1万辆，同比+32.6%，环比+4.4%。9月新能源汽车出口5.0万辆，同比增长超过1倍，环比-40.3%，主要源于特斯拉出口环比大幅降低。1-9月汽车出口211.7万辆，同比+55.5%；新能源汽车出口38.9万辆，同比增长超过1倍。随着自主品牌产品力提升，比亚迪、蔚来等新能源品牌逐步出海，预计出口将继续维持较高增速。

成本跟踪：本周（10月8日-14日）原材料成本环比上周小幅上涨，9月环比8月全月下降明显。我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.45、6.42、1.86、1.26、0.83万元/吨，环比分别为+1.1%、+3.4%、+1.8%、-0.7%、+2.4%，小幅上涨；9月1-30日，价格分别为0.44、5.84、1.72、1.26、0.81万元/吨，环比-1.1%、-6.5%、-7.3%、-0.8%、+1.1%，继续下行。

投资建议：短期内，量和结构均遇瓶颈；中长期看，自主品牌崛起的确定性进一步增强。关注结构性的投资机会。

1）整车：自主品牌崛起，关注比亚迪、吉利汽车等公司；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①一体化压铸：短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持续修复，关注文灿股份、泉峰汽车、嵘泰股份；②智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注华阳集团、中国汽研、德赛西威；③空气悬架：关注中鼎股份、保隆科技；④热管理，关注三花智控、银轮股份。