来源：券商中国

谁在逢低布局？

10月10日，A股市场受挫，上证指数下跌1.66%，深证成指下跌2.38%，创业板指下跌2.3%。当天，半导体板块领跌备受市场关注，部分相关ETF下跌逾6%以上。

但政策支持的行业仍受资金青睐。有投资者看好芯片板块的长期价值，10日当天，华夏国证半导体芯片ETF(以下简称芯片ETF)资金净流入就超过2亿元，部分机构投资者逢低布局。

业内人士表示，半导体行业的投资机会在于国产替代这个逻辑，国产替代空间广阔。

芯片ETF现净流入

10月10日大盘整体下行，数据显示，除能源、电信、公用事业等板块外，其余行业悉数下跌，其中半导体板块跌幅超过5%，位居首位。

相关ETF基金出现大幅下跌。比如半导体ETF下跌7.2%，芯片50ETF、芯片龙头ETF、芯片ETF下跌逾6%以上。

不过，从数据上看，不少投资者看好芯片板块的长期投资价值，逢低布局。数据显示，10月10日芯片ETF净流入超过2亿元。

根据数据，自8月19日以来芯片板块持续调整，但芯片ETF份额持续增加，从152.7亿份增加到9月30日的177.1亿份，增长超过24亿份，这显示出投资者还是长期看好芯片板块。

从行业估值水平来看，截至10月10日，国证半导体芯片指数市盈率是30.9倍，处于2019年以来最低分位数处，也是历史估值的最低位。

另一数据也反映出机构投资者在芯片的投资上出现多空混战，有机构投资者认为是布局良机。龙虎榜数据显示，三个机构席位合计卖出北方华创9826万元，深股通净卖出1.23亿元，而有四个机构席位买入1.92亿元。长川科技被四家机构抛售合计2.69亿元，但有两家机构买入1.34亿元，而深股通净买入达到2.1亿元。中微公司被三家机构卖出共2.37亿元，被沪股通净卖出1.05亿元，被三家机构买入5790万元。

国产替代有望加速

芯片处于整个电子信息产业链的顶端，是各种电子终端产品得以运行的基础，近年来芯片产业受到国家政策的大力扶持。在多名业内人士看来，国产替代进程将助力半导体景气度提升。

华夏基金数量投资部总监、芯片ETF基金经理赵宗庭表示，半导体芯片行业的长期投资机会仍然主要在于国产替代、自主可控这个逻辑，这个逻辑在最近得到了加强。

他表示，从长期来看，随着人工智能、物联网、5G、新能源与自动驾驶、元宇宙的加速发展，半导体芯片产品在电气化、智能化、网联化的驱动下持续向更大容量、更高速度、更低功耗进行技术创新，全球半导体芯片需求量在中长期将快速增长，半导体芯片成长性投资价值十分显著。

安信证券分析师马良也提到“国产替代”的逻辑。他表示，半导体设备是目前限制国内晶圆扩产的核心环节，目前国内设备厂商在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、清洗、涂胶显影等多个环节已经具备了国产替代能力，可以满足国内芯片厂扩产需要的大部分设备。“考虑到海外设备厂商由于零部件短缺交期不断拉长，叠加此次美国将进一步提升半导体设备的管制条件限制门槛，我们认为上游设备的国产替代有望加速推进。”

另有券商分析师指出，半导体领域的上市企业盈利能力强，看好半导体设备零部件主线。华鑫证券分析师范益明表示，根据中报披露，多家半导体上市企业新签订单出现同比增长，充分奠定半导体设备企业全年及下一年业绩增长基础。同时，上半年半导体设备企业盈利能力实现增长，国内半导体设备企业正进入利润加速释放期，“我们预计国内厂商未来扩产计划相对明确，在美国进一步挤压制裁下，未来国产新机台的验证工作有望积极推进，同时随着设备企业积极研发，产品线不断丰富进一步打开市场空间，未来受全球晶圆厂资本开支景气度影响或将弱化，有望持续兑现业绩，彰显增长韧性。”

从业绩来看，10月10日出现大跌的半导体概念股，实际上不少企业成长能力较好。比如紫光国微，上半年营业收入29.05亿元，同比增长27%；归母净利润为11.98亿元，同比增长36%；安集科技上半年归母净利润同比增长逾70%；广立微、澜起科技的归母净利润上半年均实现翻倍增长。