重点聚焦

9月28日，央行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。

行业和公司动态

1）9月23日，央行货币政策委员会召开2022年第三季度例会，货币政策保持稳健基调。2）9月30日，央行发布《中国普惠金融指标分析报告（2021年）》。3）近期房地产领域政策密集出台，包括阶段性调整差别化住房信贷政策，下调新发首套房贷款利率下限等。4）9月26日，国常会决定对个人养老金实行个税优惠，对缴费者按每年12000元的限额税前扣除等。5）9月29日，邮储银行公告调整储蓄代理费率。6）上周，厦门银行发行可转债获证监会行政许可申请受理，中国银行赎回300亿元二级资本债，苏农银行董事长等人累计增持200.93万元，瑞丰银行部分监事等计划增持不低于1200万元等。

数据跟踪

节前（9/26-9/30）A股银行指数下跌1.72%，低于沪深300指数0.39pct，板块涨跌幅排名6/31，其中常熟银行（+1.92%）、成都银行（+0.55%）、杭州银行（+0.49%）涨幅居前。

公开市场操作：节前一周至本周央行累计进行9000亿元逆回购操作，共6260亿元逆回购到期，全口径净投放2740亿元。

SHIBOR：节前一周上海银行间拆借利率走势显著回升，隔夜和7天SHIBOR利率分别上行62BP、上行45BP报2.08%、2.06%。

房地产：节前一周30大中城市商品房成交套数和销售面积环比+32.8%/+39.0%；本周（10/1-10/7）分别同比-51.6%/-53.8%，周环比-85.2%/-88.0%，商品房销售降幅较大。

转贴现：节前一周票据市场利率走势下降，国股足年和城商足年转贴现利率均较前一周周五下降6BP报收1.61%和1.76%。

PMI：9月制造业PMI为50.1%，环比+0.7pct，重回荣枯线之上；服务业PMI为48.9%，环比-3pct；建筑业PMI为60.2%,环比+3.7pct。

投资建议：

近期政策端重在托底经济修复，包括结构性货币政策再加码，创新再贷款范围广、力度强，有助于提振制造业、拉动有效投资和融资需求，助力宽信用，四季度信贷投放有支撑；同时房地产市场政策调整，维稳态度明确，有助于信用风险缓释，政策成效有待观察。目前板块整体静态估值降仅0.54倍PB水平，具备较高安全边际。个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。