专家建议加快为中低资质民企创设信用保护工具

今年以来，公司债券市场运行平稳，发行规模持续扩容。8月8日，12只公司债券正式发行，计划发行规模130亿元，3年期产品过半。

Wind资讯数据显示，以发行起始日计算，截至8月7日，年内公司债券发行数量为2098只，发行规模达1.80万亿元，继续保持高位。其中，一般公司债发行规模为8959亿元，私募债发行规模为9037亿元。

记者注意到，今年公司债券聚焦支持民企债券融资，持续创新品种，重点为科创、低碳转型领域提供融资支持。同时，公司债券注册制配套制度进一步优化完善，推进注册制改革取得积极效果。

创新债券品种

支持民企债券融资

今年以来，交易所债市持续创新公司债券品种，科技创新公司债券、低碳转型公司债券等相继推出，拓宽了企业融资渠道，为市场增添了活力。

3月底，证监会表示，将出台包括推出科技创新公司债券等一系列政策举措，推动完善民企债券融资支持机制。5月20日，证监会表示，指导沪深交易所在前期试点基础上正式推出科技创新公司债券。同日，沪深交易所分别发布科技创新公司债券相关指引，由此该类债券正式推出。

据悉，沪深交易所前期已开展科技创新公司债券试点工作，共发行31只产品，融资253亿元，资金主要投向集成电路、人工智能、高端制造等前沿领域。Wind资讯数据显示，年内共发行36只科技创新公司债券(债券全称中含“科技创新”或“科创”)，发行规模达366亿元。

6月初，上交所修订特定品种公司债券相关指引，新增推出低碳转型公司债券、低碳转型挂钩公司债券，明确债券定义、募集资金用途、特殊条款安排等，深化对低碳转型领域融资支持。Wind资讯数据显示，年内共发行14只低碳转型公司债券/低碳转型挂钩公司债券(债券全称中含“低碳转型”)，发行规模达126亿元。

无论是科技创新公司债券还是低碳转型公司债券，民营企业均积极参与。事实上，支持民企债券融资，一直是今年公司债券乃至整个交易所债市发力的重要方向。在监管部门的推动下，民营企业债券融资专项支持计划、信用保护工具等举措不断推出，有力支持了民企债券融资。记者从深交所获悉，目前交易所市场已落地9单民企债券融资专项支持计划，并做好后续民企债券融资专项支持计划的创设安排。深交所正推进组合型信用保护合约业务首批试点落地。

另外，6月底，证监会表示，指导沪深交易所、中国结算暂免收取债券交易经手费、结算费和民营企业债券发行人服务费。费用减免政策实施后，交易所市场各业务环节均不收取民营企业债券有关费用，预计年均减免金额达1.6亿元。

对于如何更好支持民企债券融资，联储证券总经理助理兼债券业务事业部总经理吴丽娜对《证券日报》记者表示，“建议为优质民企提供更加灵活高效有弹性的监管服务，同时结合发展潜力、行业地位等因素适度扩大优质发行主体适用范围;同时，加快为中低资质民企创设信用保护工具，形成相对成熟的民企发债增信机制，解决弱资质民企债券融资问题。”

优化注册制配套制度

市场产生积极变化

与此同时，沪深交易所进一步优化公司债券注册制配套制度，激发市场活力，保护投资者合法权益。

4月下旬，沪深交易所分别发布公司债券发行上市审核规则、公司债券上市规则、非公开发行公司债券挂牌规则、债券市场投资者适当性管理办法等四项基本业务规则。相关规则发布后，沪深交易所债市基本形成发行上市审核、发行承销、上市挂牌、交易运行、投资者保护等业务条线全覆盖的完整独立规则体系。

公司债券公开发行实施注册制已两年多，随着注册制改革制度的持续完善，市场也呈现出积极变化。Wind资讯数据显示，注册制实施后的第一年度(2020年3月1日至2021年2月28日，以下按此类推)，公开发行的一般公司债券发行规模达1.56万亿元，同比增长38%;第二年度，一般公司债券发行规模达1.79万亿元，同比增长15%。

“注册制不仅带动了公司债券发行效率，还有效提高了公司债券信息披露的透明度和及时性，使得公司债券逐步转向以信息披露为核心的市场化管理。”中诚信国际研究院副总监谭畅对《证券日报》记者表示。

此外，7月底，证监会召开的年中监管工作会议指出，“深化公司债券注册制改革”。谭畅建议，目前公司债券相关制度在信用债统一框架下逐步完善，下一步应继续加强监管部门协同，伴随着注册制的推进，配套升级信息披露和投资者保护制度，促进公司债券市场化发展。监管部门应继续协同推进信用债统一监管框架，优化不同交易场所基础性制度管理和衔接，并强化部门之间信息共享，提高监管效率。