卷首语

ESG(Environmental(环境)、Social(社会)、Governance(公司治理))是一种关注企业环境、社会责任、环境保护和可持续性发展而不仅仅是财务指标的投资理念，涵盖ESG 信息披露、评级和投资等多个维度。旨在推动公司把社会和环境治理等外部要素融入到企业内部业务管理中去，降低风险，发挥企业的社会责任，实现企业的更大价值。华宝证券研究创新部旨在ESG 领域长期跟踪，释放ESG 高频信号，打造ESG 领域研究成果，探讨国内ESG 评价体系的指标量化方法，帮助各产业企业和投资更加深刻全面认识ESG 评价体系、ESG 信息披露以及ESG 投资。

研究观点

ESG 事件聚焦：国内：生态环境部加快建设温室气体自愿减排交易市场。利用市场机制控制和减少温室气体排放，增加碳汇和发展负碳技术产业是推动绿色低碳发展的重要制度创新，也是实现我国碳达峰碳中和目标的重要政策工具。国际：欧洲议会投票通过欧盟碳边境调节机制。近日，深交所发布《深市上市公司2021 年报实证分析报告》。报告指出，在环境信息披露方面，深市公司的披露质量明显提升。国际：两大ESG 标准宣布合作，体现全球ESG 标准统一性趋势。CBAM 在欧洲议会正式投票通过，再一次巩固了欧盟的气候雄心：欧盟志在通过CBAM 机制，一方面加快争夺全球应对气候变化的主导权，推动全球共同应对气候行动；另一方面，以“防止碳泄漏”为名，建立新的绿色贸易壁垒，促进资金、产业回流，并利用碳价国际传导强化欧盟碳定价机制的核心地位。

可持续投融资：转型类债券发展势头良好。以起息日统计在2022 年5 月24 日至6 月23 日，市场共计发行绿债47 只，其中转型债券共计发行8只，绿债共计发行金额为702.89 亿元，转型债共计发行金额为42.9 亿元。截至2022 年6 月底，沪深300 ESG 基准指数、中证500 ESG 基准指数自2017年7 月以来的累计收益分别比母指数高1.40%和6.79%。

全球LP 的ESG 实践发展：全球各大有限合伙人(LP)资产管理机构已将可持续发展因素纳入自身机构的发展管理和委外投资决策中。自去年起，国内发起成立了大量绿色母基金、碳中和母基金，相信他们将会更系统性地引入ESG 的管理理念来进行子基金遴选，引领投资机构走向可持续发展。本文将分析全球头部LP 的ESG 最佳实践，总结LP 筛选子基金(GP)在ESG 方面的标准，并展望国内资产管理机构未来在ESG 领域的发展趋势。

风险提示：1.国内外ESG 政策推进不及预期；2.宏观经济下行超预期。