在清洁能源投资方面，总部位于美国的雪佛龙(CVX2.67%)和埃克森美孚落后于BP和壳牌等欧洲同行，但这个故事远非表面所见。这就是为什么雪佛龙最近的收购消息表明清洁能源的担忧可能被夸大了。

制造世界需要的东西

当前这一轮地缘政治紧张局势的教训之一是，世界还没有准备好抛弃碳燃料。它们是全球经济不可或缺的一部分，而现有的清洁能源基础设施还不足以取代石油、天然气和它们所转化的产品。事实上，对碳燃料的需求可能会继续增长至少十年或两年。

这种需求可能会发生一些变化，煤炭和石油的份额继续被更清洁的天然气所取代。但总体而言，预计发展中国家日益增长的需求将使碳燃料成为“上述所有”战略的必要条件，为世界提供所需的电力。

这可能不会令环境、社会和(企业)治理(ESG)投资者满意，但这是当今世界面临的“实地”现实，除非有更一致的推动走向绿色。在这种情况下，雪佛龙和埃克森有足够的时间从他们的石油和天然气钻探业务中榨取现金。

变化可以缓慢而快速地发生

能源部门是高度资本密集型的​​。例如，雪佛龙在2022年第一季度进行了价值28亿美元的资本投资，并计划在未来几年内每年投资150亿至170亿美元。

虽然雪佛龙需要花费这种现金来维持其生产水平并可能增加产量，但投资者需要退后一步，考虑这些数字的规模。有很多公司的市值没有雪佛龙的年度投资计划那么大。

其中一家公司是可再生能源集团(REGI-0.05%)，雪佛龙已同意以31.5亿美元收购该公司。虽然该股在2月份的消息中飙升了40%，但可再生能源集团的市值在宣布之前远低于31.5亿美元。

该公司生产的生物柴油是由可再生材料制成的，因此它实际上与雪佛龙已经在向绿色方向发展的核心非常接近。计划中的收购是我喜欢的更大故事的一部分。

最终，如果雪佛龙想要继续成为一个可行的关注点，它就需要转向更清洁的方向。它可以通过逐步建立新的部门来逐步做到这一点，就像其欧洲同行所做的那样。或者它可以进行几笔非常大的收购，将其资本支出转向变革性收购。

这种方法本质上没有任何问题。雪佛龙显然正在利用高油价，而对碳燃料的需求仍然强劲，同时它也表明它可以为未来做好准备。

怀疑的好处

大多数投资者对能源行业的了解不如雪佛龙这样的公司，因为雪佛龙拥有100多年的石油钻探历史。

我相信管理层，让他们在没有太多扶手椅四分卫的情况下做自己的事情是有道理的。请记住其选择的长期影响。

可再生能源集团本身不会实质性地改变雪佛龙的发展轨迹，但它确实突出了公司的变革选择。而在适当的时候，变化的发生速度可能比一些投资者似乎认为的要快。