3月28日，中国领先的潮流文化娱乐公司泡泡玛特发布了2021年全年财报。财报显示，2021年，泡泡玛特营收人民币44.9亿元(单位人民币，下同)，同比增长78.7%；调整后净利润人民币10.02亿元，同比增长69.6%。公司目前流动性充裕，账面上现金及一般等价物为52.64亿元。

通过梳理本次财报是数据不难发现，泡泡玛特在2021年品牌影响力不断扩圈。随着公司IP影响力的不断扩大，不仅新注册会员数达到1958万人创下历史新高，且公司线上和线下销售渠道协同增长。

另外，除了传统强势的IP Molly之外，公司在2020年刚推出的SKULLPANDA成为又一大爆款，销售增长极为迅猛。其销售收入由2020年3906万增长到2021年的5.95亿，同比多增1423.8%，从销售收入占比来看，已经成为仅次于Molly的第二大IP。

泡泡玛特公司管理层表示，未来将继续丰富IP类型、扩大IP库，保持高质量的设计创新水准，推出更多头部系列产品，对IP进行持续运营，强化IP心智，加深粉丝与IP之间的情感链接。同时公司还会继续扩宽更多潮玩品类，进一步发掘MEGA、衍生品、BJD等品类的开发和完善。

1、线上和线下销售协同增长

根据渠道划分的收入，泡泡玛特的收入来自：1.零售店；2，机器人商店；3，在线渠道，包括天猫旗舰店、泡泡抽盒机及其他中国主流电商；4，批发渠道及其他，包括经销商及批量采购的公司客户，以及潮流玩具展等。

因为受到疫情冲击，泡泡玛特持续在线上运营手段的提升，线上渠道的收入占比持续提升，达到了41.8%。

财报显示，零售店销售收入从2020年10.02亿元增加到16.73亿元，同比多增67%，主要由于2021年国内疫情得到有效控制，零售店均正常营业，而2020年初疫情严重，对零售店有较大影响。在2021年，泡泡玛特新增门店106家，截至2021年12月31日合计零售店288家。

线上收入由2020年的9.52亿增加到2021年18.79亿元，同比增长了近100%。泡泡玛特的线上收入包括抽盒机、天猫、京东旗舰店和其他线上渠道。

抽盒机，收入从2020年4.66亿增长至8.98亿，同比多增92.6%；

天猫，收入从2020年4.06亿增长至5.99亿，同比多增47.5%；

京东旗舰店，收入从2020年3600万增长至1.43亿，同比多增近300%；

由此可见，线上渠道的增长主要是源于泡泡玛特抽盒机和京东旗舰店的销售增长和新渠道的扩张，另外也源于公司品牌影响力的持续增强和注册会员的持续增加。截至到2021年末，注册会员达到1958万人，新增注册会员1218万人。2021年会员贡献销售额占比92.2%，会员复购率56.5%。

2、自有IP最赚钱，SKULLPANDA成爆品

目前，泡泡玛特是行业内唯一一家覆盖了潮流玩具全产业链的上市公司。随着公司IP影响力的不断扩大，其构筑的多元化产品矩阵正在为公司带来长久的增长空间。

IP是泡泡玛特的核心竞争力。据财报显示，自有IP是公司的主要商品类型，主要包括Molly、SKULLPANDA、Dimoo、Bunny等。自有IP的收入占比由2020年39%增长到2021年的57.6%，收入贡献大幅增加，自有IP的收入从2020年的9.8亿元，上升至2021年的25.87亿元，同比多增164%。这主要是来自Molly、SKULLPANDA和Dimoo总体销售收入的增长。

报告期内，泡泡玛特自有IP收入占比创下新高，已有的头部IP收入分布更加均衡，并保持活力贡献营收，而新IP展露强劲发展势头。

今年是MOLLY十五周年，MOLLY通过持续推出新品、跨界联名合作、主题展等运营，依然保持着旺盛的生命力。2021年MOLLY实现收入7.05亿元，同比增长97.6%。

值得注意的是，2020年公司刚推出的SKULLPANDA成为爆款IP，销售增长极为迅猛。其销售收入由2020年3906万增长到2021年的5.95亿，同比多增1423.8%。

DIMOO在2021年分别实现收入5.67亿元，同比增长了79.8%。内部设计师团队PDC(Pop Design Center)推出了众多受欢迎的IP，如小甜豆以及2021年10月份上市的新IP小野(HIRONO),2021年小甜豆实现收入超过人民币1.62亿元，同比增长458.1%。小野单系列收入5220万元。

丰富的产品线推高了公司的毛利。公司自主产品产生的毛利由2020年14.68亿增加到2021年的25.73亿，同比多增75.3%。这主要得益于泡泡玛特自主产品的收益增加。

中信证券在最新的报告中指出，泡泡玛特以IP设计为核心，成功构建了设计、制造、渠道、用户的闭环生态。在未来公司门店的扩张及潮玩人群渗透率提升有望驱动业绩稳健增长，随着公司IP影响力的不断扩大，其积极构建的多元化产品矩阵有望为品牌带来长久的增长空间。