如果有一个错误一直困扰着我，那就是在剧烈上涨后买入一只股票。一旦一个企业被认为是一个成功的故事，通常很难确定一项有利可图的投资，因为公司可能会成为市场过高期望的牺牲品。而这正是一些投资者对BioNTech(BNTX-1.19%)的犹豫。

这家德国生物技术公司以作为辉瑞公司开发 Comirnaty 的合作伙伴而闻名，Comirnaty 是世界上分布最广泛的冠状病毒疫苗之一。但现在，该公司从大流行病工作中获得了充足的资源和专业知识，其历史上的全新篇章即将开启。现在第一次购买股票的人是否有可能看到像 BioNTech 在过去三年中 860% 的增长一样的收益，或者现在加入股票是否为时已晚?

Comirnaty的成功将很难

购买 BioNTech 股票可能为时已晚的最大论据是，除了 Comirnaty 之外，它在市场上没有任何产品，而且疫苗的销量不太可能显着提高。管理层对 2021 年治疗收入的上限估计为 170 亿欧元(合 187 亿美元)，如果全球政府假设该病毒处于衰退期，很难看出这一数字会如何增加。

更重要的是，由于市场已经消化了公司预期的销售流入，如果不与预期发生重大偏差，该股可能没有太大的增长空间。没有任何即将商业化的管道项目，这使得在短期内获得任何非 Comirnaty 收入的可能性更小。

最后，还有投资者对疫苗股票的兴趣下降的问题。虽然 BioNTech 并不是一家纯粹的疫苗公司，但今年Moderna和Novavax股票的急剧下跌可能会阻止一些投资者购买。这三只股票均下跌了约46%。

但这并不能说明这些企业保持创新的能力，因此重要的是要记住事情很容易改变。

然而，前方还有一条漫长且可能盈利的道路

在我看来，现在购买 BioNTech 股票还为时不晚，这就是原因。

目前，它拥有 23 亿欧元的现金，只有 2.86 亿欧元的债务。其过去 12 个月的运营费用为 8.395 亿欧元。这意味着它有足够的资金来投资于扩大和推进其管道中的项目，从而为未来的收入机会播下种子。因此，即使疫苗收入收缩，油箱里仍然有足够的油。

此外，BioNTech 的肿瘤学中期临床项目名册也不容小觑。它有五名候选人处于第二阶段试验中，其中两名是全资拥有的，如果最终获得批准，其余的将需要与合作者分享利润。

在接下来的几年中，其中一些计划将成熟，一年内推出多个产品并非不可能。即使是其中一个项目的商业化成功，也应该会为公司的收入和股价带来同样的收益，因此抹杀这种潜力绝对是错误的。

还有一个事实是，关于大流行结束的谣言与 BioNTech 计划生产的冠状病毒疫苗的剂量无关。尽管它在 2021 年出货了 26 亿剂，但它计划今年出货多达 40 亿剂。换句话说，来自 Comirnaty 的收入可能会继续增长一段时间。研究变体特异性疫苗可以使产品的相关性超出人们的预期。

你今天应该买股票吗?

如果你是一个通常投资生物技术股票的投资者，并且对它们带来的风险感到满意，我会说今天购买 BioNTech 并不是一个糟糕的决定。从长远来看，其研发活动应有回报，其管道项目并不急于取得成果。

但考虑到市场目前普遍不喜欢生物技术，以及如果大流行消退可能出现的疫苗收入逆风，今天投资 BioNTech 的风险甚至比平时更大。假设您的投资时间跨度为五年或更长时间，那么购买股票还不算太晚。但这确实表明等待一段时间可能是有利的。

对于更保守的投资者来说，最好接受 BioNTech 目前不是正确的选择。由于生物技术行业的股票由于无法控制的原因继续萎靡不振，其股价将继续下跌并非不可想象。一旦市场风向改变，买入的时机应该已经成熟。