投资生物科技股可能令人兴奋，但也有风险。对于某些公司而言，新药的潜在成功很大程度上取决于临床试验的结果，为投资者提供巨额收益或惩罚损失。

特别是对于两家公司而言，大流行带来的顺风提供了现金缓冲，为投资者减轻了部分风险。当然，未来的成功将取决于大流行后的执行力，但每个企业都有计划，并为 2022 年的牛市做好了准备。

现代的

Moderna(MRNA10.22%)2021 年的结果令人震惊。本财年收入为 185 亿美元，而 2020 年为 8.03 亿美元，增长 2,200%。重要的是要记住，在 2020 年底其 COVID-19 疫苗获得紧急使用授权之前，Moderna 没有商用产品，因此需要对 2021 年的收入增长持保留态度。

收入的涌入使 Moderna 实现了盈利和现金流为正。今年的收入远远超过支出，净收入为 122 亿美元。2021 年的运营费用仅占收入的 28%，而 2020 年为 195%。本财年结束时资产负债表上有近 180 亿美元的现金和投资。

对投资者而言，更有希望的是 Moderna 的疫苗和疗法开发管道。距离 COVID-19 收入放缓还有一段时间，一旦病毒成为地方病，仍然需要疫苗和增强剂。然而，Moderna 计划在未来几年将新产品推向市场。在其 44 个开发项目中，有两个目前处于食品和药物管理局 (FDA) 试验的第 3 阶段，另外 5 个，包括 COVID-19 助推器，处于第 2 阶段。成功完成这些试验不仅会促进 Moderna 的销售，这些药物也将进一步证明 mRNA 技术在 Moderna 业务核心的有效性。

Moderna 无法避免生物技术公司在将产品推向市场时面临的风险。很容易看到 COVID-19 疫苗的成功并假设未来的结果会相似，但情况可能并非如此。由于 Moderna 的价格相当便宜，因此市场似乎正在对其中的一些风险进行定价。股票目前的市盈率(P/E) 为 4.8，市销率 (P/S) 为 3.6。这两个倍数都接近历史低点，为相信Moderna 潜力的投资者提供了一个有吸引力的切入点。

闪耀遗传学

就像 Moderna 一样，Fulgent Genetics(FLGT4.39%)在大流行期间因能够转向并开始销售 COVID-19 测试而声名鹊起。这导致 2021 财年的收入增长了 135%，一些季度的收入同比增长了四位数。第四季度收入为 2.52 亿美元，同比下降 15%。公平地说，考虑到去年同期的收入增长超过 3,400%，第四季度几乎是不可能的。投资者更关注的是第一季度的前景，收入指引仅为 2.45 亿美元，这将是同比和环比下降。

这种收入放缓并不令人意外，因为疫苗最终会减少对 COVID 检测的需求。然而，对于耐心的投资者来说，Fulgent 的核心业务，即下一代测序 (NGS) 基因检测，可能会成为未来几年的增长动力。在第四季度，NGS 测试收入同比增长 234%，这表明即使与 COVID 相关的收入下降，核心业务也在增长。

Fulgent 的 NGS 测试平台包括一个可定制的基因测试菜单。在第二季度，Fulgent 收购并签署了一些战略合作伙伴关系，使该公司在癌症检测领域获得了更多的曝光率。Fulgent 的目标是癌症诊断和生殖健康领域的早期检测和液体活检领域，管理层认为这是一个 180 亿美元的市场机会。

Fulgent 的风险仍然存在。该公司指导 2022 财年 NGS 收入增长 28%，但由于与 COVID 相关的销售额下降，预计总收入将下降 40%。这种风险反映在估值中，Fulgent 目前的市盈率为 3.3，市盈率为 1.7。Fulgent 面前有一个巨大的市场机会，它已经在 COVID 测试方面取得了成功。随着 Fulgent 继续建立其核心业务，目前的估值限制了投资者的一些风险。