当油价飙升时，航空股通常会遭到抛售。周一就是这样。原油价格达到 2008 年以来的最高水平，航空股在股市下跌的日子里表现严重落后于市场。

到东部时间中午左右，联合航空控股公司(UAL-15.01%)的股价下跌了 9% 之多，捷蓝航空(JBLU-13.13%)、精神航空(SAVE-16.71%)、阿拉斯加航空集团(ALK- 11.09%)、达美航空(DAL-12.78%)、美国航空集团(AAL-11.99%)和西南航空(LUV-8.58%)均下跌超过5%。

航空公司业务使用喷气燃料，能源占运营成本的 30% 以上。尽管大多数航空公司都预测到 2022 年 A 型飞机的价格会上涨，但没有人预测到俄罗斯入侵乌克兰后价格会急剧上涨。

这次入侵给本已陷入困境的行业增添了新的复杂性。大流行严重限制了旅行需求，导致航空公司收入在 2020 年枯竭。我们已经慢慢看到国内需求回升，该行业曾希望利用今年夏天的旅游旺季开始巩固受损的资产负债表。但即使需求按预期保持，增加的燃料成本也会侵蚀收益，这意味着该行业又将迎来艰难的一年。

油价上涨也可能阻碍全球经济增长，进而影响未来几个季度对航空旅行的需求。

自 2 月 24 日(即俄罗斯开始进入乌克兰的那一天)以来，这些航空股已下跌 17.7% 至 23.9%。(为了比较起见，标准普尔 500 指数自该日期以来仅小幅下跌。)随着西方政府考虑可能限制全球供应的制裁措施，而航空公司正在追随石油价格波动时曲折的历史趋势，投资者正在为石油市场的最坏情况做准备。

航空公司比几周前便宜很多。但投资者在断定股票突然便宜之前应该三思而后行。对这些股票施压的不确定性似乎不太可能很快消失，如果未来几周地缘政治局势继续升级，没有理由相信这些股票不会进一步下跌。

即使欧洲局势迅速得到解决，大流行后迅速复苏的希望似乎也在消退。看来，所有美国航空公司可能要到本世纪下半叶才能重建资产负债表并恢复正常。

对于那些具有长期思维的人来说，有理由保持乐观。航空公司，即使在经历了与大流行相关的所有损失之后，仍然保持足够的健康来抵御这场危机。并且仍有理由相信欧洲的冲突不会阻止全球中产阶级崛起等趋势，预计到 2040 年，全球中产阶级的旅行支出将每年增长 3% 至 5%。

如果您有兴趣购买，达美航空仍然是首选，这要归功于其一流的管理团队在大流行之前帮助重塑了行业定价动态。但与美联航和美国航空一样，达美航空比捷蓝航空和精神航空等折扣商更依赖国际旅行，并且在国内以休闲为重点的复苏初期可能会滞后。

西南航空长期以来一直是稳定的首选，应该是度过危机的避风港。阿拉斯加拥有忠实的客户群和在西海岸飞行的强大利基市场，具备成为表现出色者的要素。但考虑到风险和复苏的延长时间表，建议投资者保持耐心，不要将太多的投资组合投入航空公司。