来源：中国基金报

人生有离合聚散，投资有申购赎回，聪明的投资者，除了掌握买点，还要掌握好卖点。对于基金投资来说，投资组合绝对不应该一成不变，定期将自己投资组合拿出来研究、检讨是非常必要的，当然，遇到不靠谱的基金，你也可以考虑换一换了。

投资基金究竟什么时候该离场？这可能是个伪命题，因为谁也无法预测未来，能做的是在合适的时间做点大概率正确的事情。

情形一

达到预期收益

做任何投资，最好在购买之前根据自己实际情况做好投资期限，并定好预期收益率，这样在选择品种和时点把握上更游刃有余。一旦达到预期，投资者可以思考下赎回的问题。

收益率预期不是拍脑门决定的，而是根据目前基金类型、历史收益率、投资期限来定的。比如对于货币基金可以长期持有，但是对权益类基金最好是考虑下进出时间点。

从A股历史表现看，往往牛短熊长，理想的状况当然是熊市低吸，牛市高抛，根据牛熊市做好波段操作，但实际操作却非常难。比如2021年2月份市场高点时，明显买股票基金的投资者要多于赎回的投资者。

因此，投资者不妨划定一个预期收益率，如果申购的是权益类基金，可以考虑设置止损或者止盈点，比如收益率超过20%就选择赎回20%份额，收益超过50%赎回50%份额，收益率越高越加大赎回力度。或者根据市场点位来进行赎回，比如处于历史高位持有较少权益类基金，并布局固定收益类产品，而3000点附近则可以选择适度布局偏股基金。

相对于一次性基金投资，基金定投更适合做“止盈类轮动布局”。在基金定投时需要设置一个止盈的指标，比如定投收益率60%以上，或者标的指数涨幅超100%，一旦触发了止盈的指标就选择全部赎回。但是，基金定投不用停止，因为即使有几笔买到高点，但因为总额不大、对捕捉下一轮牛市高收益影响不大，这样也可以避免择时。就如同一个最简单的投资图：开始定投——收益率超60%赎回已有份额——继续基金定投——收益率再超60%提交赎回已有份额，同时继续进行基金定投。

情形二

基金经理离任

可以说，基金经理是基金的“灵魂”，一旦基金经理离职，投资者是否选择赎回是一个问题，这要具体问题具体分析。

第一看基金类型。指数基金、货币基金等工具型产品，基金经理离任对业绩的影响较小，如果市场没有明显的变化，仍可以继续持有该类基金。而对于主动管理类基金，更换基金经理可能影响较大，但也不可盲目赎回。最好的办法是关注3个月左右时间，看看基金业绩情况，若业绩稳定、波动率低，可以考虑继续持有。

第二看基金经理知名度。真正对持有人影响较大的是明星基金经理离职，比如某大公司的明星基金经理离职后，他曾管理明星基金从此前业绩领先到“离职”后业绩垫底，这样的影响就巨大，因此投资者更需要关心的是明星基金经理的去留。

第三，普通投资者可以观察机构的做法。从过往数据来看，一旦明星基金经理发生变更，机构一般都会选择赎回，也有部分机构会根据接替人选来做布局。如某家基金公司明星投资总监离任后，半年之间规模锐减97%，还有一些明星基金经理离职后，机构份额减少50%左右，若机构撤出幅度很大，建议散户也慎重考虑是否还要持有基金。

情形三

市场连续大跌

市场连续大跌，是该选择赎回基金么？这一问题经常出现在各大论坛上，也是投资者最为关心的问题。不如看基金净值波动率来选择是否赎回。

基金波动率是一个很好的参考指标，最好选择波动率低的基金。为什么这么说？举个极端的例子，基金A和基金B，A基金净值自设立以来稳步上涨，两年内从1元涨到2元，而B基金第一年从1元涨到1.8元，第二年从1.8元跌到1元，然后涨到2元。但持有基金A的心态要比持有基金B好很多，也更容易长期持有。

“若市场出现2%的平均上涨，但是单只基金下跌超6%，这种情形出现较多的基金，也值得谨慎。”一位第三方机构人士表示，普通投资者最好选择风格稳健的品种。这说明基金持股与市场偏离度较高，或是重仓一些“地雷股”，值得警惕。

对于一些业绩长期不佳的基金，最好是敢于止损。很多投资者一开始选择基金时并没有做好功课，若持有之后便一直亏损，更是舍不得“割肉”。其实应该依据自身风险承受能力设定止损线。

不过，看今年这样震荡市场格局下，不必太在意基金净值的短期波动，最好的办法做好配置，多看少动。

情形四

存在潜在风险点

做投资风险点往往是存在细节中的，因此对于持有基金的投资者来说，需要关注一些潜在的风险点。

第一，规范、透明、合规运作是基金公司良好运作的基础，因此被监管机构处罚过的基金公司的旗下品种，投资者需要谨慎。需要注意基金公司为何受处罚，基金公司针对处罚随后措施等，最好选择风控较好的基金公司旗下品种。

第二，从单只基金角度看，持有停牌股较多其实也存在一定风险。据悉，历史上就曾出现某只基金持有单一停牌股比例较高，但同时遭遇大额赎回，导致该基金持有停牌股比例超40%的现象，请注意，基金并没有按时进行估值下调，这对于持有时间越长的基民，造成的伤害越大，因此，对于持有停牌股较多的基金，考虑到可能出现的流动性风险或影响该基金业绩，投资者要慎之又慎。

因此，投资者需要关注下单只基金前十大重仓股中停牌股数量，最好持有比例不要超过20%，尤其是对于一些规模较小的偏股基金需要格外注意，建议不要长期持有规模在1亿以下的权益类基金。

第三，债券市场今年信用风险事件较多，不少基金公司不幸踩雷，但又引发机构投资者的大规模赎回，对基金净值影响巨大。投资者最好梳理下基金经理踩雷事件，对于一些基金公司旗下品种需要“用脚投票”。

另外提醒投资者，在申购基金之前最好关注下相关新闻，不要选择内控出问题或者变动较大基金公司旗下品种。此外，若基金公司的整体投研和管理能力在走下坡路，也值得考虑转换成其他基金。

（文章来源：中国基金报）