氢能上游： 2019年氢能渗透率仅2.7%， 煤制氢为当前主流&绿氢长期降本空间大

1） 氢能渗透率： 2019年我国氢气产能约4100万吨/年， 产量约3342万吨， 占终端能源总量份额仅2.7%， 政策扶持至2050年氢气需求量在终端能源体系中占比有望达10%， 至2060年有望达20%。

2） 制氢：国内化石燃料制氢为当前最主流， 绿氢降本空间大为长期发展趋势。

①化石燃料制氢： 2019年产量占比78%， 其中煤制氢占比64%， 天然气制氢占比14%。 国内煤制氢工艺成熟， 性价比高， 原料煤800元/吨时， 制氢成本约12.64元/kg。

②工业副产氢： 2019年产量占比21%， 我国排空的工业副产氢发掘潜力大。

③电解水制氢： 2019年产量占比仅1%， 碱性、 PEM、 SOEC电解为当前三大工艺， 电力成本占比约40%——80%， 0.3元/度电价下碱性制氢成本约20元/kg， 经济性制约规模化发展， 可再生能源电力成本下降&设备降本&技术进步驱动绿氢平价。 2050年， 绿氢供应占比有望达70%。

氢能中游：气态储氢为主， 固液态产业化有待技术攻关， 加氢站加速布局

1） 储运：高压气态储氢为主流， 我国普遍采用20MPa气态高压储氢与集束管车运输的方式， 远距离+大规模场景液态储运潜力较大， 固液态储氢产业化有待降本和技术攻关。

2） 加注：加注成本尚高， 加氢站加速布局， 规模化建设有望降低成本。

氢能下游：燃料电池为常见终端应用形式， 主要用于交通&建筑领域

1） 交通领域发展形势：电池种类为质子交换膜燃料电池(PEMFC)， 2019年底国内平台已接入电池车3712辆。

①道路运输： 商用车/乘用车分别在耐久性&成本/体积功率密度方面要求更高； 商用车领先发展， 2030-2035年， 商用车可达产业化要求， 乘用车技术达到规模应用水平。

②非道路运输： 我国正在重工、 轨交、 船舶等领域积极探索， 仍需运营验证&性能改进。

2） 建筑领域发展形势：电池种类为固体氧化物燃料电池（ SOFCs） ， 美日已实现商业化， 我国尚在初步研发阶段。