来源：上交所.易方达基金

经过20多年的发展，我国公募基金行业迎来了高质量发展的新时代。随着居民财富的不断积累，理财需求日益增强，基金投资群体迅猛增长。为了帮助投资者系统掌握基金投资基础知识，树立长期投资、价值投资和理性投资的基本理念，上交所投教将联合相关基金公司持续推出《基金投资ABC》，我们一起来了解一下吧！

追涨杀跌，其实就是认为价格上涨或者下跌仍然能够延续一段时间。但是，到底可以持续多久以及幅度多大，是很难预测的。

我们以中证主动式股票型基金指数为例，模拟了一个追涨杀跌买基金的策略——上涨10%全仓买入该基金指数，下跌10%则全仓卖出该基金指数。2016年以来，按照这个“追涨杀跌”的策略买卖股票基金指数，仅实现41%的收益率，而2016年第一个交易日买入并持有该指数岿然不动，可以获得68%的收益率，“追涨杀跌”比买入持有的收益率低27%。

如图所见，在2016年至2019年的震荡行情中，这个“追涨杀跌”策略并未获得更好的收益；而在2019年开始的牛市中，该策略的收益明显落后于长期持有。

而且，追涨杀跌可能导致频繁操作，从而产生较高的基金申赎成本，通常情况下，主动股票基金一年内卖出需缴纳的赎回费率一般是0.5%，如果一年内全仓操作12次，将产生至少6%/年的交易成本，让收益缩水。在经济发展向好的环境下，普通投资者要抵御住追涨杀跌的诱惑，淡化短期波动，坚定长期持有。(本期内容由上交所投教基地与易方达投教基地联合提供)

注：回测标的为中证主动股基指数(930890.CSI)，追涨杀跌阈值设定10%；

数据来源：易方达投资者教育基地，Wind，回测区间为2016-1-4至2021-4-16；

初始状态假设空仓，当指数从最低点上涨超过10%时，“追涨”买入指数；买入指数后，若指数从买入后的最高点出现了超过10%的回调，则“杀跌”卖出指数。后续回到初始状态，等待指数从卖出后的最低点反弹超过阈值，再次发出买入信号。测算时，假设在一次完整的买入卖出交易中，总交易费用为0.7%，并在买入时统一扣除。

基金过往业绩不预示未来，基金有风险，投资需谨慎，我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展所有阶段。