观点：宏观面看，经济增速放缓延续，下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松预期提升，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。短期，央行降准增强货币宽松预期，北向资金大幅流入提振市场信心，A股跨年行情预期有望延续。不过，中国移动首发申请获得通过、美联储议息会议在即，加之市场连续上行下冲高回落，短期要谨防指数波动加大。

上午，沪深两市双双低开，开盘后震荡回升，在传统周期板块的带领下，指数一度上行翻红。此后两市冲高回落，板块迎来分化，深成指表现相对弱势。盘面上，煤炭、建筑装饰领涨，环保、传媒、钢铁以及房地产等涨幅居前，而食品饮料领跌，有色金属、商业贸易、家用电器等走低。

从本周一开始，指数冲高回落，这两日迎来整理，这主要是连续上行后动力缺失以及部分资金获利出逃的结果。不过，当前看，随着政策托底以及资金的提振，在市场情绪逐步回升之际，整体向好的趋势已经在明显，对于跨年以及来年一季度整体行情保持乐观。

不过，就短期而言，连续上行以及突破多个整数关口之后，指数的波动或有加大可能，值得留意：

一方面，资金面整体强势下有所回落。昨日，沪深两市成交总额11411亿元，较上一交易日减少1296亿元，连续第38个交易日维持万亿元之上。北向资金1净买入60.26亿元，其中沪股通净买入39.76亿元，深股通净买入20.5亿元，北向资金连续第10个交易日净买入。上周到本周一，两市成交不断释放，但从周二开始呈现萎缩，交投热情开始回落，指数上行仍需观望；

另一方面，美联储议息会议在即，紧缩政策趋势下短期或有影响。明日(周四)凌晨，美联储公布今年最后一次议息会议结果，无论是加快缩债还是对降息的预期，都可能对资本市场带来一定的影响。而情绪的传导也可能会对短期A股带来波动，需保持一份观望；

此外，并非全面宽松的环境下，市场出现持续性上涨的概率并不大，在触及前高的相对压力下，指数反复的需求或将提升。

因此，短期连续站上3600点以及冲高3700点后，市场整理需求提升，切忌追高下建议适当减持或者保持观望。不过，在多因素的提振下，当前市场整体向好的趋势逐步明朗，对于投资者来说，如果近期指数出现调整，则是比较好的低吸的良机，可以考虑适当的配置，博弈货币宽松以及政策托底的阶段性行情。但在博弈的过程中，既要注意市场的节奏，也要优选可能表现的方向，毕竟市场仍属于结构性的行情，而非整体的性上涨。