只需一个月的时间，直到2022变焦视频通信“(NASDAQ：ZM)股价下跌36%，在2021上下65%来自于历史高点它在2020年就足够了秋季可以说缺口至今经济重新开放对这家视频会议软件公司造成了损失，尽管该公司持续增长，但未能给投资者留下深刻印象。

尽管如此，最新的季度收益更新显示该公司仍然表现强劲，Zoom 股票比以往任何时候都便宜，并且是我 2022 年书中的首选。

股价与现实脱节?

Zoom 表示，2022 财年第三季度(截至 2021 年 10 月 31 日的三个月)收入同比增长 35% 至 10.5 亿美元。自由现金流较上年同期下降 3% 至 3.75 亿美元(由于大流行导致去年夏季和秋季的支出有限)，但仍代表着非常健康的 36% 自由现金流利润率。

为什么股票在如此可靠的消息之后继续下跌?这一切都与动力有关。管理层对第四季度的预期收入为 10.51 亿美元至 10.53 亿美元，这意味着第三季度收入环比增长持平。第四季度的预测确实比去年第四季度增长了 19%(考虑到该公司去年第四季度的销售额增长了 369%，这令人印象深刻)，但 Zoom 正在失去一些动力，因为许多人开始回到办公室工作和个人用户消费与 2020 年相比，与家人和朋友的面对面时间更多。

证据可以在 Zoom 的客户指标中找到。每年在视频会议先驱上花费至少 100,000 美元的企业数量同比增长 94% 至 2,507，拥有至少 10 名员工的客户增长 18% 至 512,100。这也不是产品定价问题。Zoom 表示，在拥有 10 名或更多员工的企业中，其第三季度的净美元扩张率为 130%，表明客户在 Zoom 上的平均支出比去年秋季同期增加了 30%。由于 Zoom 没有提供员工少于 10 人的客户和个人订阅者的具体指标，这意味着 Zoom 在其最小用户群中的增长已经停滞。

尽管其轨迹正在放缓，但 Zoom 肯定仍处于增长模式。其最大客户关系的快速扩张——大型企业每年花费六位数或更多——对于公司的长期前景来说是个好消息。在从历史高位大跌之后，该股比以往任何时候都便宜，过去 12 个月的收入是过去的 17 倍，过去 12 个月的自由现金流是过去的 40 倍。

云通信市场依然火爆

Zoom 仍在与拥有大量用户的组织达成大笔交易的事实预示着新的一年将继续保持两位数的百分比增长。基于云的视频会议是一个拥挤的空间，竞争对手包括MicrosoftTeams 和RingCentral，更不用说像Twilio这样的公司，它们使开发人员能够自定义构建自己的通信应用程序。不过，根据技术研究人员Gartner 的说法，Zoom 在多个方面的同行中名列前茅，在基本会议工具中领先，并紧随微软等更复杂的统一云通信服务提供商之后。

对于希望更新其通信能力的企业来说，有很多选择可供选择，但 Zoom 显然赢得了许多这些向云视频和语音的新转换。其他人已经注意到这一趋势，因为各种技术研究人员估计，视频会议和相关云技术在未来十年中以年均百分比的速度增长。例如，传统电信供应商公司爱立信宣布有意以62 亿美元收购Vonage，以启动其进军云通信和联络中心市场。

去年夏天，Zoom 试图收购领先的联络中心技术专家 Five9失败了，但该领域的整合时机仍然成熟。Zoom 拥有 54 亿美元的现金和等价物以及零债务，并且每年从其高利润的运营中增加超过 10 亿美元的新现金，Zoom 处于有利地位，可以继续扩大其在基于云计算的通信领域的领先地位。

尽管 Zoom 的股价不断下跌，但如果公司继续增长，事情迟早会好转。现在股价比以往任何时候都便宜，Zoom 现在是我个人 2022 年最值得购买的前五只股票。