债券基金和银行理财产品，都是偏稳健的投资品种，预期收益和风险略高于银行存款和货币基金，又小于股票基金。

以前，很多朋友去买银行理财，是冲着保本保收益的特性去的，但在资管新规后，保本理财产品也在逐步退出历史舞台。

如今，大多数银行理财产品和债券基金一样是净值型产品，那么这两类产品又有什么区别？我们又该如何选择？

一、银行理财产品VS债券基金

1、新旧银行理财产品变化

以前，很多人对银行固定收益类理财产品的印象是保本，收益固定，本金保障，不需要去关注底层资产。但是2018年资管新规之后，银行理财产品开始向净值化产品转型，部分银行已经将银行理财清零。

净值型理财产品就是说，假设产品初始净值是1，当投资有盈利或者亏损的时候净值也会随之发生变动，比如，产品盈利5%，净值就变成1.05，如果亏损5%，净值就变成了0.95。投资者根据自己持有产品期间，该产品净值的变化享受收益或者承担亏损。

目前全国性银行基本已经停止发售保本理财产品。如果不愿意承担本金亏损的风险，后面可能只有大额存单、国债、货币基金等产品可以满足。

2、资管新规后，银行理财与债基对比

那么，对于债基和转型后的银行理财，我们到底该如何选择？这里我们主要针对债基和银行自营理财来进行讨论。

从投资门槛来说，银行理财，大部分是1万元起购，门槛还是相对较高的；债券基金，一般是1元或者10元起购。对于投资金额在1万元以下的，那自然是选择债基更合适一点；1万元以上的，那再根据个人实际情况进行选择。

从流动性上来说，银行理财往往有固定的赎回日期。有的是规定每周几可以赎回，有的则是有固定到期期限，从30天到180天不等。

债券基金，要注意它的运作方式，比如定开型的基金是有固定持有期的，正常开放式的债基支持随时赎回，2-3个交易日到账银行卡。

如果是对流动性要求较高，债基会更适合一点；当然，我们前面课程也介绍过，一般债基最好是持有30天以上，可以省去赎回费。

从资产配置来说，银行理财是100%投向固收类资产，不参与股市，中高评级信用债为主。

债券基金中，纯债基金不参与股市投资，但二级债基可以配置不超过20%的权益类资产。

如果风险偏好低，不想配股市，选择银行理财或者纯债基金都是可以的。如果希望同时做点股票等资产的配置，那银行理财就无法满足了，二级债基更适合。

二、当前时点更适合配置什么？

从大趋势看，钱越来越难赚，持有现金和纯债或许不是很好的策略。

(1)从风险看，利用股、债之间的负相关性，被动地、固定比例的资产配置，就能在一定程度上降低组合的波动，提高我们的持有体验。

根据华泰证券测算显示，纯债资产里加入5%的股票，基本在风险较小条件下加权益，是最理想的“固收+”产品。不仅组合的年化净值增长率从4.8%提升到了5.4%，组合的年化波动率从3.9%降低到了3.8%。

当权益仓位达到15%左右，组合风险收益比与纯债组合接近，在同等风险收益比水平下，获取更高收益；

当权益占比超过25%，股债组合波动率已经大致相当于纯股组合波动率的25%，资产负相关带来的效用基本丧失，波动风险会增加。

(2)从回报数据看，偏债混合产品能够较好地应对牛市、熊市，以及震荡市。

(3)从时间点看，下半年，权益市场结构性机会显著，波动和风险俱增：整体股市的收益率预期下降，结构性机会多，但也需要承担较多的波动风险。适度调整仓位，可以应对潜在风险。

三、优质债基怎么选？

1)看基金成立的时间和规模

要穿越一个完整的债市牛熊周期，起码需要4-5年。另外基金规模不宜太小，1亿以上是一个比较安全的界限，规避清盘风险。

2)看基金经理

相比于股票基金，债券基金经理的业绩延续性更强。选择从业年限五年以上，过往业绩优秀的基金经理更靠谱。

3)看历史收益和回撤

看基金成立以来的整体走势，年化收益率要在同类平均水平之上，并且关注债市熊市的年份的最大回撤情况。

4)机构持仓比例

机构的持仓情况能说明基金被同业的认可度，但也要避开机构持仓超过90%的基金，一旦机构赎回，基金净值波动巨大。