今年尝试购买汽车的消费者可能知道汽车行业目前的困境。由于半导体等关键零部件短缺，经销商库存下降多达 80% 的情况下几乎不可能获得新车。

它促使人们改变他们的购买策略，也考虑使用二手车，这导致二手市场价格暴涨。数字二手车经销商Carvana(纽约证券交易所代码：CVNA)一直是一个大受益者，今年创造了创纪录的销售额和毛利率，这有助于推动该股创下历史新高。

存在一些短期风险，但华尔街对该股票的普遍增持评级也就不足为奇了。让我们探索细节。

二手车的繁荣环境

今年5月，二手车价格上涨占消费者物价指数通胀数据总涨幅的三分之一以上。很少有人期望购买汽车并使其升值，但这是许多二手车主在 2021 年的经历。自然，由于 Carvana 保持二手车库存，因此受益于这一发展，毛利润上升至超过 5,000 美元每辆车售出——创历史新高。

半导体短缺是由与大流行相关的制造停工造成的，这是消费者无法获得全新汽车的关键原因。

但形势已经开始逆转。8 月份，曼海姆二手车价值指数跌至 194.5，同比增长 18.8%。但该指数在今年早些时候上涨了 54%，因此价格似乎终于逐渐回落。密歇根大学消费者信心调查显示，只有 38% 的消费者认为 7 月份是买车的好时机，这是 12 个月以来的最低水平，与 2020 年 7 月的 61% 相比大幅下降。

简而言之，天价现在抑制了消费者对二手车的需求。

一切都与规模有关

虽然需求下降听起来并不像是 Carvana 的一个看涨指标，但其强劲的增长轨迹先于 2021 年独特的顺风。该公司需要五年时间才能出售其第 100,000 辆零售汽车。现在，它在一个季度内销售了这么多。它的快速增长使其成为美国第二大二手车经销商，并有望成为第一。

阻碍 Carvana 成为头把交椅的是CarMax，它在最近一个完整的财政年度售出了超过 117 万辆二手零售和批发汽车。相比之下，Carvana 在过去 12 个月内售出了超过 447,000 辆二手零售和批发汽车。但到 2022 年底，Carvana 计划拥有每年销售 125 万辆汽车的能力。

Carvana 的技术实力可能是在不久的将来超越 CarMax 的关键。CarMax 在美国拥有 228 个经销点，而 Carvana 采用数字方法，旨在通过在线购买将汽车直接交付给消费者。这意味着 Carvana 可以以其奇特的巨型汽车自动售货机的形式，在全国仅 28 个地点保持小型实体零售店面。

此外，Carvana 一直在利用人工智能来收集数据并监控二手车市场，以确保其保持消费者最需要的汽车库存。

这些因素的结合使 Carvana 能够建立 CarMax 在其更传统的商业模式下可能无法获得的规模。

投资者外卖

Carvana 在过去三年中取得了惊人的增长，自 2018 年以来收入增长了六倍。 同期，投资者获得了超过 1,000% 的股票增长回报。

数据来源：CARVANA，雅虎!金融。CAGR = 复合年增长率。

除了普遍的增持评级外，华尔街分析师还附加了 386 美元的平均目标价，比撰写本文时该股票的交易价格高出 18%。但是，根据 Carvana 的增长历史，收入将每两年翻一番，长期关注的投资者可能会获得丰厚的回报。

购买汽车曾经是一种非常个人化的体验，优秀的销售人员对成功至关重要。但随着我们不断学习，技术使消费者体验变得更加方便，而且很明显，客户正在接受在线购买车辆并将其送货上门的想法。

Carvana 提供了一个拥有一部分未来的机会，当我们回顾五年时，当前的股价可能非常划算。