家得宝(NYSE:HD)上周发布了 2021 年第二季度的业绩，超过了华尔街对收入和每股收益的预期。但消息传出后，股价下跌了 5%。在最近的高速增长表现之后似乎出现了重大放缓，投资者表达了他们的失望，当时销售额在前四个季度中每个季度都飙升了 20% 以上。

这家家居装修连锁店在大流行期间是大赢家，与一年前相比，它现在面临着艰难的比较，当时消费者手头充斥着刺激性现金，花在装修项目上，而不是旅行、娱乐或其他休闲活动。

但长期投资者不应该担心。Home Depot 仍然有很多值得喜欢的地方。

放缓是不可避免的

在最近一个季度，收入比上年同期增长 8.1%，美国同店销售额(或同店销售额)仅增长 3.4%。这是在 Home Depot 在第一季度在美国取得了令人印象深刻的 30% 的补偿之后。自然，投资者对这个消息并不满意。火上浇油的是本季度客户交易量同比下降 5.8%，这对任何零售业务来说显然都不是一个好兆头。

但也有一些亮点。Home Depot 的季度销售额超过了 400 亿美元，这是该公司的第一次。盈利能力也比一年前好，因为第二季度 16.2% 的营业利润率和 11.7% 的净利润率突显了 Home Depot 将更高的商品成本转嫁给客户的能力。此外，平均票价在三个月内上涨了 11.3%。

投资者不应对 Home Depot 的大幅减速感到惊讶。这种规模的企业，市值3500 亿美元，不可能永远增长超过 20%。Lowe's 是其在该行业中最大的竞争对手，其在美国的销售额实际上同比下降了 2.2%，这支持了 Home Depot 在总体规划中做得很好的论点。

如您所见，长期股东有很多值得高兴的地方。

高手回来了

Home Depot 的专业客户对组织的成功至关重要，在过去的两个季度中，该细分市场的销售增长超过了 DIY 群体。专业人士包括依赖家得宝作为关键任务合作伙伴及时提供正确零件和工具的小型承包商。

专业人士产生的收入略低于 Home Depot 的一半，但他们是一个更具粘性的客户群，比自己动手的人花费更多。在木材、乙烯基板地板和石膏等亲重类别的推动下，第二季度的大宗交易(超过 1,000 美元的交易)增加了 24%。对于家得宝来说，这是一个顺风，消费者现在正在承担更大、参与度更高的家庭装修项目，由于让外人进入您家的健康和安全问题，这一项目在大流行期间被推迟。

速度和可靠性很重要，家得宝对其供应链和全渠道能力的持续投资让专业人士满意，他们的业务运营顺利。大约 55% 的在线订单是通过商店完成的，这不仅表明客户迫切需要商品，而且可以保护 Home Depot 免受电子商务竞争对手的侵害。

首席执行官 Craig Menear 在财报电话会议上表达了他对公司近期前景的乐观态度：“专业人士告诉我们，他们的积压订单比以往任何时候都多。消费者继续告诉我们房屋比以往任何时候都更重要，他们有一份项目清单.”

当然，家得宝第二季度的业绩比前几个季度有所放缓，但这是不可避免的。最重要的是企业是否仍能在多年内取得成功。Home Depot 的股东无需担心。