到 2021 年，全球金融服务市场的价值估计将达到 22 万亿美元。但尽管整体银行业务规模庞大，但实际上世界各地的许多人都没有足够的银行账户。金融科技公司Square(纽约证券交易所代码：SQ)旨在通过其银行解决方案生态系统解决这个问题。作为金融业的颠覆者，Square 有朝一日可以加入市值 1 万亿美元的俱乐部。

需要更好的银行解决方案

传统贷款系统的实体银行有几个问题。在世界许多地方，银行服务无法使用。根据 Global Findex 的数据，世界上大约 30% 的人口没有银行账户，许多人生活在人口统计数据较差或基础设施有限(分支机构、ATM 等)的新兴市场。

此外，大型银行往往在其运营的地方与消费者的满意度作斗争。衡量消费者向其他人推荐公司的可能性的平均净推荐值 (NPS) 对银行来说刚刚超过 30(在负 100 到正 100 的范围内)。相比之下，Square 2020 年的平均 NPS 为 65。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 公开警告称，Square 等金融科技公司可能对传统贷方造成潜在破坏：

绝对，我们应该害怕……关于那个……我们有很多资源，很多非常聪明的人。我们必须变得更快、更好、更快......当你看到我们所做的事情时，你会说我们做得很好，但其他人也做得很好。

扩展 Cash App 生态系统

Square 正在构建它的 Cash App，这是一个金融服务生态系统，它于 2013 年开始在用户之间存储、发送和接收资金。从那时起，Square 增加了一些功能，包括能够订购借记卡来花费您的 Cash App 余额，以及投资和交易股票、基金和比特币。

该公司正在积极采取行动，为其 Cash App 带来更多服务。它在 2020 年末以 5000 万美元现金收购了 Credit Karma 的税务业务，并计划让 Cash App 用户能够通过该应用程序报税。

该公司还刚刚宣布了一项交易，以290 亿美元的股票收购“立即购买，稍后付款”公司Afterpay。该公司帮助消费者按付款计划购买产品，通常几乎没有利息或隐藏费用。它是信用卡的一种日益增长的替代品，Square 将把它整合到它的卖家和现金应用生态系统中。

Square 的最终目标是建立一个金融服务平台，该平台可以在 Cash App 中满足所有(或至少大部分)消费者的金融需求。它的目标是建立一个更容易被消费者使用且获得成本更低的数字金融系统，使其优于传统银行。Cash App 可以以不到 5 美元的价格获得一个客户，而传统银行需要花费高达 2,000 美元来吸引用户。

1万亿美元的公司?

Square 以多种方式产生收入，包括交易费、订阅和服务、销售其硬件和比特币交易。到 2021 年上半年，Square 的收入为 97 亿美元，预计 2021 年全年将增长 110% 至 200 亿美元。

如果我们考虑 Afterpay 的价值及其今年预期的 7 亿美元收入，Square 的市值将达到 1400 亿美元，收入为 207 亿美元，这意味着市销率 (P/S)为 6.7。

如果市盈率保持不变，Square 能否产生达到 1 万亿美元市值所需的大约 1400 亿美元的收入?截至 6 月，Cash App 每月有 4000 万活跃用户，Seller 和 Cash App 之间有 7000 万活跃用户。该公司近 97% 的收入来自美国，全球 22.5 万亿美元的潜在市场中有大部分尚未开发。Afterpay 的业务在全球范围内多元化，这可能有助于 Square 开始在新市场扩大业务。

这是底线

在不到十年的时间里，Square 推出了 Cash App 并将其发展为价值数十亿美元的业务，该公司最近对 Credit Karma Tax 和 Afterpay 的收购为继续加入该平台的功能奠定了基础。在美国以外拥有如此庞大且未渗透的市场，有足够的空间实现长期增长。

Square 肯定有机会在某一天成长为一家市值 1 万亿美元的公司;它可以简单地归结为管理层的执行力，以及投资者在未来十年及以后持有该股票的耐心。