首席执行官 Chip Bergh 在本月早些时候发布的第二财季收益报告中指出，Levi Strauss(NYSE:LEVI) 的业务正在经历“加速复苏”。

股价似乎反映了这种情绪，因为它在上个月上涨了 8.9%，今年迄今上涨了 33%。但它可以走得更高吗?

卓越的经营业绩

Levi's 的业务正在从大流行期间收入和利润的暴跌中恢复良好。在截至 5 月 30 日的最近报告季度中，收入同比增长 156%。然而，该公司有一个特别简单的比较——在早期的当前局势封锁期间，大多数美国服装店在去年同期的大部分时间里都关闭了。Levi 的收入仅比其 2019 财年第二季度的总收入下降了 3%。

Bergh 将该公司好于预期的业绩归因于其在大流行前推出的宽松版型牛仔布款式的强劲需求。这些较宽松的款式现在占男士和女士下装款式的近一半。

Levi's 有合适的款式来推动收入增长，而且它的利润也在改善。在 2021 财年上半年，Levi's 从去年同期的 2.1 亿美元亏损转为盈利 2.07 亿美元。为此，投资者可以归功于 Levi 创纪录的 58.8% 的毛利率。

首席财务官 Harmit Singh 称该公司的利润增长“具有结构性和可持续性”。Levi's 高利润电子商务业务的增长较上一季度加速，同比增长 42%。电子商务现在占总收入的 8%，而大流行之前为 5%。

管理层表示，由于更高的全价销售和更高的牛仔下装销售组合，毛利率也在改善。Levi's 正在努力将其调整后的营业利润率从目前的 9% 提高到 2022 财年的 12% 的高位。这肯定会导致每股收益强劲增长，并可能推动股价上涨。

投资者的期望是否太低?

在最新的季度报告发布之后，分析师已经提高了对 Levi's 的盈利预期。普遍估计 2021 财年每股收益为 1.31 美元，2022 财年为 1.50 美元，2023 财年为 1.69 美元。但如果消费者继续购买新的 Levi's 款式，尤其是通过其电子商务渠道，这些预测可能会上升。

“我们正在投资领先的技术并扩大我们的履行能力，”伯格在财报电话会议上说，指的是公司刚刚在内华达州开设的新配送中心。

目前股价为 26.66 美元，市销率为 2.12，高于两年前的估值。但快速扩张的电子商务业务和不断提高的盈利能力使 Levi Strauss 成为与大流行之前截然不同的业务。

在收益报告发布后出现回调后，Levi's 现在的远期市盈率为 19.7，这对于一家预计在未来三年内每年实现两位数百分比收益增长的公司来说似乎很有吸引力。

商品成本上涨可能在短期内给公司带来问题，但管理层认为公司可以提高价格以抵消这些更高的费用，鉴于 Levi's 目前需求强劲，他们可能是对的。

由于这些原因，Levi's在当前水平上是值得购买的可靠零售股票。