上周家电板块涨跌幅为-2.67%，沪深300指数涨跌幅为-3.21%，家电板块跑赢沪深300指数0.54个百分点，在所有一级行业中排序15/28。行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为18.23，位于申万28各一级行业中的20名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。

本周主要原材料价格总体平稳，铜价格环比略有下滑。本周铜价现货结算均价同比上涨66.77%，铝均价同比上涨56.53%，中塑指数同比上涨20.12%，三种材料本周均价分别环比变化-2.94、+0.25、+0.19%，上周钢材综合价格指数同比上涨43.78%，环比下跌0.73%。我们预计未来大宗原材料价格将趋于稳定，持续上升趋势将得到改善。

消费者需求旺盛，家电消费再创新高。根据星图数据，6月1日至6月18日，2021年618大促期间全网GMV达到5784.8亿元，同比增长26.5亿元；根据京东战报显示，活动期间GMV超过3438亿元，同比增长27.7%。分品类来看，家用电器消费需求旺盛，在618大促期间各平台销售额合计达824亿元，同比+32.59%，位列各品类首位，家用电器销量排名前三的分别为三大白电龙头美的、海尔和格力。

在2020年小家电消费高基数的背景下，小熊、苏泊尔、九阳、北鼎等小家电品牌大促期间依旧保持高速增长。我们认为尽管疫情期间小家电的销售高增给各品牌带来压力，但是消费者对各类小家电的使用习惯逐渐养成，且小家电渗透率仍处于较低水平，未来行业市场空间巨大。

扫地机器人、按摩仪、智能投影等成为大热品类。科沃斯、石头科技天猫官方旗舰店销售额均实现破亿，分别同比增长127.4%、122.7%，销售量分别同比增长81.8%、87.9%。按摩仪品类中，奥佳华稳居京东健康电器累计销售额榜单首位，奥佳华天猫旗舰店销售量额分别同比增长90.5%、50.1%；倍轻松旗舰店销售量额分别同比增长129.6%、215.9%。智能投影仪品类中，极米科技天猫旗舰店销售量额分别同比增长43.5%、54.2%，从京东平台来看，5月24日至6月13日数据，极米科技销量和销售额口径市占率分别达到27.0%、44.9%。

高端化需求不断显现。套系化产品成为家电消费新趋势。这次618活动期间，TCL智慧家电套购成交额增长470%，美的套系产品销售额同比增长59%。

总体来看，本次618大促家电销售总额再创新高体现出家电行业整体需求已经旺盛。白电、厨电等更新需求空间巨大，智能化、套系化、高端化的发展趋势也将为传统大家电带来新的增长空间；集成灶、厨房小家电、扫地机器人、智能按摩仪、智能投影仪等新兴品类赛道空间巨大，我们看好行业长期发展潜力。

投资建议：1）空调销售旺季到来，积极关注白电龙头美的集团、海尔智家；关注库存充足、基本面改善的格力电器。2）积极关注渗透率快速提升的扫地机器人龙头企业科沃斯、石头科技，积极关注智能投影行业龙头极米科技，关注平衡车龙头企业九号公司。3）关注小家电行业龙头企业九阳股份，关注自主品牌摩飞快速提升的新宝股份和经营能力强、品牌差异化的小熊电器。4）积极关注渗透率提升中的集成灶龙头浙江美大、火星人，以及受益于地产景气度回暖的老板电器。