本周观点：动力煤：供给方面，月初煤矿基本恢复正常生产且严格按核定产能生产，供应平稳。但由于终端需求良好，产地煤供不应求状态持续。需求方面，截至6月3日广州港库存233万吨，较上周同期减少17万吨。目前水泥化工等需求较好，电厂耗煤量持续高位徘徊，且有继续增加的可能。终端库存依旧偏低运行，夏季临近，电厂补库节奏加快，叠加进口煤补充时间漫长，短期需求端仍有支撑。总体来看，目前产地煤矿严格按产能生产，政策虽有鼓励矿企在保证安全的基础上增产保供，但是没有具体文件，叠加安全月与七一建党百年等影响，煤矿普遍不愿超产。月初整体供应比月底好转，但是产量难以释放。目前下游电厂高日耗低库存运行，迎峰度夏即将开始，补库需求逐步释放，需求总体向好。供需矛盾短期难以缓解，预计短期内动力煤将价格偏强运行，后期需关注电厂补库需求。焦煤：供给方面，煤矿开工率已恢复正常，产量略有提升。需求方面，本周焦化厂综合开工率、下游焦化厂炼焦煤库存有所上升，平均可用天数均有所下降。总体来看，下游控制采购节奏，煤矿库存连续两周增加，库存上升仍主要集中在贫瘦、气煤等跨界煤种。经过前期价格回落，近期部分焦企开始签新单，但整体采购意愿仍偏弱。在下游焦企生产积极性仍处于高位的情况下，预计短期内炼焦煤价格将偏稳运行。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率略有下降，但仍处于高位。钢厂库存以及焦化厂库存有所上升，港口库存有所下降。总体看来，本周焦炭市场首轮提降基本落地，降幅120元/吨。但落实降价后焦化利润仍保持高位，焦企生产积极性较高，焦炭供应继续增量，短期焦炭市场仍延续偏宽松格局。钢厂方面，随着钢厂焦炭库存继续增加，钢厂仍有继续调降预期。基于成材消费淡季以及自身利润偏低影响，钢厂对后市仍有提降预期，预计短期内焦炭价格将偏弱运行。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，5月28日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为840元/吨；产地价格方面，6月4日山西大同南郊5500大卡车板价778元/吨，较上周五上涨37元/吨；6月4日秦皇岛港库存514万吨，较上周五上升27万吨。需求方面，截至6月3日广州港库存233万吨，较上周同期减少17万吨。目前水泥化工等需求较好，电厂耗煤量持续高位徘徊，且有继续增加的可能。终端库存依旧偏低运行，夏季临近，电厂补库节奏加快，叠加进口煤补充时间漫长，短期需求端仍有支撑。库存方面，6月4日秦皇岛港库存514万吨，较上周五上升27万吨，同比上升111万吨。供给方面，月初煤矿基本恢复正常生产且严格按核定产能生产，供应平稳。但由于终端需求良好，产地煤供不应求状态持续。进口方面，截至6月4日，广州港澳洲煤Q5500库提价955元/吨，较上周五上涨10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价955元/吨，较上周五上涨10元/吨。综合来看，供给方面，月初煤矿基本恢复正常生产且严格按核定产能生产，供应平稳。但由于终端需求良好，产地煤供不应求状态持续。需求方面，截至6月3日广州港库存233万吨，较上周同期减少17万吨。目前水泥化工等需求较好，电厂耗煤量持续高位徘徊，且有继续增加的可能。终端库存依旧偏低运行，夏季临近，电厂补库节奏加快，叠加进口煤补充时间漫长，短期需求端仍有支撑。总体来看，目前产地煤矿严格按产能生产，政策虽有鼓励矿企在保证安全的基础上增产保供，但是没有具体文件，叠加安全月与七一建党百年等影响，煤矿普遍不愿超产。月初整体供应比月底好转，但是产量难以释放。目前下游电厂高日耗低库存运行，迎峰度夏即将开始，补库需求逐步释放，需求总体向好。供需矛盾短期难以缓解，预计短期内动力煤将价格偏强运行，后期需关注电厂补库需求。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为2100元/吨，较上周五持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为79.39%，较上周五增长1.13%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计798.71万吨，较上周五上升5.75万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.84天，较上周五下降0.12天。供给方面，部分国企有保供任务，产量略有提升。山东前期因事故停产的煤矿已经复产，山东、山西地区煤矿开工较5月份略有回升，但内蒙古、宁夏地区开工有收紧预期。综合来看，供给方面，煤矿开工率已恢复正常，产量略有提升。需求方面，本周焦化厂综合开工率、下游焦化厂炼焦煤库存有所上升，平均可用天数均有所下降。总体来看，下游控制采购节奏，煤矿库存连续两周增加，库存上升仍主要集中在贫瘦、气煤等跨界煤种。经过前期价格回落，近期部分焦企开始签新单，但整体采购意愿仍偏弱。在下游焦企生产积极性仍处于高位的情况下，预计短期内炼焦煤价格将偏稳运行。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2840元/吨，较上周五下跌120元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2840元/吨，较上周五持平。本周焦炭市场平稳偏弱运行。需求方面，全国高炉开工率62.29%，较上周五下降0.14%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计437.40万吨，较上周五上升11.81万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计27.07万吨，较上周五上升4.47万吨。港口库存合计222.0万吨，较上周五下降16.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为79.39%，较上周五增长1.13%。综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率略有下降，但仍处于高位。钢厂库存以及焦化厂库存有所上升，港口库存有所下降。总体看来，本周焦炭市场首轮提降基本落地，降幅120元/吨。但落实降价后焦化利润仍保持高位，焦企生产积极性较高，焦炭供应继续增量，短期焦炭市场仍延续偏宽松格局。钢厂方面，随着钢厂焦炭库存继续增加，钢厂仍有继续调降预期。基于成材消费淡季以及自身利润偏低影响，钢厂对后市仍有提降预期，预计短期内焦炭价格将偏弱运行。