5月24日，A股白酒板块再度走强，盘中涨幅超4%，突破了今年1月份的高点，老白干酒、伊力特、大豪科技、青青棵酒涨停，豫园股份、洋河股份、金种子酒、会稽山、舍得酒业等涨幅超5%，而贵州酒茅台涨幅仅到1%。3月以来，白酒板块反弹较大，多只白酒股股价创出新高。

近期顺周期资源股的大幅回调，也给了白酒股表现的机会。对于酒类股的持续上涨，中信建投证券指出，一方面，国内通胀预期升温，白酒的抗通胀逻辑再次被市场重视，经过前期杀跌后部分标的也具备了配置价值。另一方面，部分三四线白酒2021年二季度依然有低基数效应，整体来看次高端价位带未来仍是最大机会。

北向资金爆买白酒股

5月为白酒行业淡季，但也是白酒行业控量提价的多发期。日前，泸州市酒业发展促进局发布中国白酒商品批发价格走势分析，5月上旬全国白酒商品批发价格定基总指数为107.24，上涨7.24%。这引发了北上资金近期对白酒股持续加仓，上周北上资金净买入贵州茅台8.78亿元，持股再度超越9400万股，达9432万股，创近1个月来新高，持股市值也再上1900亿元，达1942亿元，也为近1个月最高。

洋河股份上周五也举行2020年度业绩说明会，董事长张联东表示，洋河这两年业绩有所下滑，主要是公司对生产经营管理中存在的一些问题进行深度调整，目前调整期基本结束，2021年第一季度已实现良性增长，2021年营业收入目标将实现10%以上增长，十四五期间也将保持持续稳健增长。

受此提振，洋河股份周五盘中一度大涨逾8%，创近3个月来新高。北上资金也大幅买入洋河股份2.3亿元，结束了之前连续4周的净卖出。另外，五粮液、山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒等也被净买入超亿元。而连续2涨停，股价创历史新高的水井坊则被小幅净卖出7487万元。

民生证券指出，3月开始，行业逐步进入控量挺价期，预计二季度价格端向好逻辑将成为板块主要利多因素。从历史经验来看，二季度尤其是5、6月份是一年之内持有白酒股最好的时间段，因此再次强调看多白酒板块。判断一线高端白酒已见底，但弹性弱于二三线白酒，建议以时间换空间；而2020年二季度基数较低的次高端品种预计仍是短期弹性之选。

诺德基金王海亮表示，3月以来，白酒板块反弹较大，中小市值白酒股更是表现突出。其主要原因是2020年受疫情影响，白酒的消费场景受到一定抑制，今年消费场景恢复，部分品牌由于公司经营改善、区域扩张，在业绩层面体现出更快的恢复势头。伴随国内消费逐步恢复，预计白酒消费将稳中向好。

王海亮称，目前白酒板块整体估值处于历史较高水平，这主要得益于过去几年业绩的稳定增长。从中长期看，白酒行业竞争格局较好，部分品牌具备稀缺性，具有一定的提价能力，因此中长期具备配置价值。

白酒主题基金继续持有持有还是落袋为安？

随着近期白酒板块的回暖，不少持有白酒主题基金的投资者也回本了，白酒就是跌的快涨的也快。那么，未来白酒板块还有多大上涨空间，手里的基金要落袋为安吗？

先来看看白酒板块未来能否继续上涨：

(1)提价扩容行业空间

净利润的增加主要有两方面，可能是销量的扩大，可能是单位产品的利润率增加，这两方面又与行业的增长空间、竞争格局等息息相关。

5月以来，多家酒企开始扎堆涨价，泸州老窖百年酒5月26日起终端结算价上调25元/瓶；52度500ml内参酒自5月14日起停止供货，贵州醇酱香5年产品5月17日起涨价15%，市场指导价提高到799元每瓶。

东北证券称，全年来看，高端白酒及次高端白酒消费升级趋势明显，扩容提速，相关酒企动销进度远好于去年同期，相比2019年亦体现出明显增长及结构提升，次高端白酒随着宴席市场的恢复今年有望迎来快速增长，价格带有望由300-500元向500元以上升级。

(2)持续的成长能力

看中证白酒指数的前十大权重股，在一个长期趋势内，都是时间越长，涨幅越大。ROE都维持在20%以上，这说明股东的权益报酬率很高。

总之，白酒行业，未来将是强者恒强的行业格局。如今的通货膨胀下，周期之后可能会由白酒来领头，当然，一线白酒由于之前高估值，可能会进行估值整理，但是对于今年一季度取得高增长的二线，三线白酒，则可能成为公募基金新一轮的抱团方向。

但是从估值来看，截止到5月21日，中证白酒的PB值为12.87倍，PB百分位是93.71%，PE值为54.55倍，PE百分位95.72%，均处于历史高位。投资者仍需要保持警惕。

在选择相应的指数基金之前，需要先确定买入的时机，在指数相对低估的时候买入，并选择成立时间长，规模较大的指数基金，不选规模低于一亿的；挑选费用较低的以及追踪误差较小的基金。

在投资过程中尽量等待低点在买入，在低估时买入，能够让我们获得更高的利润安全垫。

但想要精准抄底难度极大，如果在高点买入了，可以通过定投降低持有成本。

所以，我们只能尽量买在低估的位置，然后配合定投来降低成本。

不在低点时畏惧，也不在高点时贪婪，养成定时定投的习惯后，赚钱是大概率的。

最后，中证白酒包含的是市场上白酒行业最优质的公司，优质的资产需要长期持有，做时间的朋友和价值的主人，才能带来丰厚的回报。

目前来看，白酒确实被神化了，而大部分人的依据是过去几年涨幅巨大，但股价是反映未来的情况，而不会因为过去涨得好，未来就一定涨得好，中证白酒这个指数再好，但估值水平依然很高，现在并不是买入的好时机。

对于持有白酒主题基金、以及配置白酒比例较高的基金，投资者应在达到收益预期后逢高减仓，也可以分批减仓，如果短期没有更好的投资标的，也可以选择继续持有，赚企业长期利润增长的钱。