来源：长江商报 作者：张璐

主打匿名语音聊天的Soul成了社交赛道硕果仅存的新星之一，其高占比的Z世代用户、较强的用户活跃度与粘性，吸引了大量追逐年轻人而来的资本。近日，Soul提交IPO申请，拟在纳斯达克上市。

据悉，自2016年上线以来，已有超过1亿年轻人在Soul上分享生活。其拥有行业同品类最高的日均DAU(日活跃用户数)启动次数，同时是日均发布率和Z世代用户渗透最高的APP之一。

但需要注意的是，Soul的商业化进程开启得较晚，其在2019年才开始提供虚拟礼物、定制头像等增值服务，2020年才开始提供广告服务。在烧钱抢市场下，Soul亏损扩大，2019年和2020年合计亏损近8亿元，今年一季度在广告费激增下，亏损扩大至3.82亿元。

业内人士表示，Soul所抓住的Z世代群体有着较大的变现潜力，但如何找到一个最佳的商业化模式，打破陌生人社交的变现桎梏，是Soul需要持续思考的问题。

变现成难题，账面仅剩4.75亿

日前，社交平台Soul正式向美国证券交易委员会提交了IPO申请，计划在纳斯达克挂牌上市。在招股书中，Soul意外地撕掉了“社交平台”的标签，称平台定位旨在为年轻人打造所谓的“社交元宇宙”。

Soul的用户池增长迅速，目前平台用户量已突破1亿。截至2021年一季度，Soul的日活跃用户达到了3320万，日活跃用户910万，同比增幅分别为109%和94.4%。其中，每日活跃用户中有73.9%用户为90后。

庞大的年轻群体正是Soul最大的商业价值之一。长江商报记者了解到，Soul的商业化还处于早期阶段，截至目前收入来源分为增值服务、广告服务及社交电商Giftmoji服务三类，增值服务占比高达99%。

具体来看，增值服务主要包括虚拟币和会员订阅。去年四季度才进行APP广告收入，并且在今年第一季度上线了创新型社交购物玩法“Giftmoji”。

那么，有多少人愿意在这款App里花钱呢？根据招股书，今年一季度，其月均付费用户规模达154万，月均用户付费率达4.8%，平均单用户付费额为48.6元。

从盈利情况来看，招股书显示，2019年、2020年及2021年一季度，Soul的收入分别为7071万元、4.98亿元、2.38亿元。同期，亏损也在不断加大，净亏损分别为3亿元、4.88亿元、3.82亿元，两年多时间累计亏损11.7亿元。

亏损的背后，是公司对外的广告营销占了大头。根据招股书，Soul的费用支出主要是广告费。为了增长，Soul选择烧钱换市场，在2021年第一季度，Soul支出的广告费用为4.5亿元，同比增长777.6%，广告费率达到192.9%。

可以看到，一方面，Soul将重金投入于用户增长，但是其广告费用增速远高于其 DAU、MAU增速，亏损上涨速度明显快于营收增速；另一面，虽然Soul尝试了多种变现形式，但几乎所有收入都来自增值服务，其他变现途径并不理想。

如何打破变现难题成为了Soul头痛的事实，目前，Soul 高额的销售及市场费用未来可能长期持续下去。据招股书显示，截至2021年一季度末，Soul账上的现金只有4.75亿元，紧张的现金流状况，也让Soul的上市显得迫切而必须。

屡现“杀猪盘”，审核机制遭诟病

Soul快速增长的背后，是当代人对解决孤独感的刚需。Soul创始人张璐曾表示Soul将会为更多新时代年轻人提供一个可交流的平台。不过，在陌生人社交这个赛道中，棘手的难题也接踵而来。

除了商业化进程让人担忧，用户质量的参差不齐也让Soul面临监管问题。2019年6月底，国家网信办启动了网络音频乱象的专项整治行动，依法依规对Soul等26款音频平台分别采取了约谈、下架、关停服务等阶梯处罚。直到2019年8月28日起，Soul App才陆续在各大应用商店重新上架。当年11月13日，Soul在苹果App Store再度被下架。

除了用户质量，在今年4月，Soul被多家媒体曝出发生多起“杀猪盘”诈骗事件，受害人受骗金额在数十万不等。此外，Soul自身也存在很多问题：性格测试很模糊、定位系统不准、匹配推荐不精确……这些因素或多或少地阻碍了其进一步发展。

有观点认为，作为陌生人社交赛道里的头部玩家，Soul接二连三出现安全问题，与其平台审核机制存在疏漏不无关系。“在监管越来越严的情况下，Soul的运营模式能否健康持续地发展，重点在于其能否在安全设计和用户使用逻辑上做进一步提升。”有业内人士表示。

针对以上问题，Soul在招股书中表示，持续的合规工作可能会导致平台成本高昂或效率低下，同时任何监管不合规或负面事件都可能对平台的声誉、业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

目前，Soul主要的竞争对手有陌陌、探探、最右和Uki等。陌陌也是陌生人社交平台，而探探在18年5月被陌陌收购后，两者的强强联手，形成了比较可观的平台效应，探探对女性用户有很丰富的运营经验，在女性用户层面上会与soul产生争夺。

根据最新的财报数据，陌陌去年第三季度的月活达到1.1亿，国外约会交友软件Match在去年2月用户量就已经达到980万。

对此，业内人士表示，尽管Soul不承认自己是约会交友软件，但要是上市，也免不了被对比，这种趋势也势必会加大其与陌陌等交友软件的竞争，未来在用户层面和业务层面免不了有一场“恶战”。