来源：北京商报

从提出消费互联网和产业互联网这个战略重点后，腾讯现金牛业务增值服务和新设立的金融科技及企业服务的营收占比就起起伏伏。一季度，腾讯金融科技及企业服务和增值服务这两个新旧引擎，营收增幅和占比均出现一升一降。同时腾讯还圈定了未来的投资方向：企业服务、游戏及短视频内容，这大概率又会引起新旧引擎频繁切换。

增值服务占比下降

5月20日，腾讯发布了2021年一季度财报，营收1353亿元，同比增长25%；非国际会计准则下净利润331.18亿元，同比增长22%。

整体来看，腾讯的营收仍是由四部分组成，分别是增值服务、网络广告、金融科技及企业服务、其他，增值服务也仍是腾讯最大的营收来源。

细分到业务，腾讯的增值服务营收占比从2020年一季度的58%下降到2021年一季度的54%，金融科技及企业服务营收占比从25%提高到29%，其他两项网络广告、其他业务的营收占比则保持不变，分别是16%、1%。

2021年一季度，腾讯增值服务营收同比增长16%至724亿元。其中游戏营收增长17%至436亿元，社交网络营收增长15%至288亿元。如果按游戏类型来计算，2021年一季度腾讯手机游戏营收总额(包括归属于社交网络业务的手机游戏营收)及个人电脑客户端游戏营收分别是415亿元和119亿元。

营收一直涨，但对比增幅和营收占比就会发现微妙的变化。比如2021年一季度，腾讯增值服务营收占比54%，较去年同期少了4个百分点。增值服务营收的同比增幅16%，较去年同期的27%，少了11个百分点。

将时间范围扩大，从2019年四季度至今的6个季度中，2021年一季度腾讯增值服务营收同比增度是最小的。不过比达咨询分析师李锦清向北京商报记者直言，“以腾讯现在的体量，保持增长就是利好消息。而且从腾讯的动作看，它们已经在为增值服务营收增幅下降想办法了”。他指的是不久前腾讯集中发布了60多款游戏产品。

to B业务占比扩大

论营收占比，金融科技及企业服务是腾讯第二大板块，在2021年一季度实现了390亿元营收，同比增长47%。由于包含了云计算等企业服务等，这块业务一直被认为是腾讯to B业绩的体现。不过腾讯相关人士并未透露2021年一季度腾讯云计算业务的具体营收数据。

和2020年一季度相比，金融科技及企业服务业务的表现有明显变化，营收占比由25%提高到2021年一季度的29%。营收同比增幅从22%提高到2021年一季度的47%。

腾讯在财报中解释，金融科技服务营收增长反映了2021年一季度的居家令影响以及移动支付使用的长期趋势。企业服务营收同比增速较上季度提升，主要由于项目部署恢复、企业软件及在线视频客户的需求增长，以及自2020年四季度合并易车的企业服务收入所推动。

但是具体的易车企业服务部分的贡献，腾讯相关人士也没有披露，仅表示：“以财报为准。”

从营收成本占比上看，腾讯增值服务和金融科技及企业服务两个板块，也出现了不同的走势。2021年一季度增值服务营收成本325亿元，主要由于直播服务及视频会员服务的内容成本，以及手机游戏的渠道成本增加所致，营收成本占比增值服务营收的45%，较去年同期高出3个百分点。

金融科技及企业服务营收成本264亿元，增长主要来自支付服务的银行手续及云服务项目部署成本，营收成本占比该板块营收68%，较去年同期低了4个百分点。

用收益投资未来

除了上述板块，网络广告、其他两个板块表现平稳。

2021年一季度腾讯的网络广告营收218.2亿元，同比增长23%，反映了电商平台、教育及快速消费品等品类的需求增长以及合并易车多的广告收入贡献。其中社交及其他广告营收增长27%至185亿元，媒体广告营收增长7%至33亿元。2021年一季度腾讯其他营收20.1亿元，同比增长39%。

在营收占比这个维度，腾讯的网络广告、其他业务在2021年一季度分别是16%、1%，这一数据和2020年一季度时持平。

业务之外，腾讯在财报中还特别提到了投资。财报称“我们将主动加大投入，把2021年的一部分利润增量投资于新的机会，这些投入会覆盖企业服务、游戏及短视频内容”。

具体包括：“将加强效率办公SaaS(软件即服务)产品及安全软件，以及与SaaS供应商及独立软件供应商的合作伙伴关系和对它们的投资，以支持客户的数字化需求；正在进一步投资于能服务更多不同目标受众的新游戏类型，建立其IP和跨媒体联动，以及投资于先进技术以提供下一代游戏体验，例如云游戏；正在加强长短视频服务之间的协同效应。通过腾讯视频与微视的合并，我们将利用本身于短视频的能力进一步助力长视频业务的发展。”