事件：

1.五一期间，国内旅游市场火爆。根据飞猪数据显示，门票预订量同比上升超420%，酒店预订量同比上升超200%，租车预订量同比涨超10倍，西北西南多个热门目的地预订量同比涨超1.5倍，澳门预订量同比涨超20倍，乡村民宿预订量同比涨超2.2倍，红色旅游预订量同比涨超320%。

2.根据文化和旅游部的数据显示，2020年“五一”假期，全国共计接待国内游客1.15亿人次，而今年同期全国客流量将达2.5亿人次，多个热门景区发布了游客流量红色预警信号。

点评：

五一期间报复性旅游出行，旅游数据全面超越2019年同期。受到国内疫情控制、多个景区免门票和高速公路免费等利好影响，今年五一假期出行需求报复式反弹。综合多家在线旅游服务预订平台数据显示，今年五一假期机票、酒店、民宿、门票、租车预定出行人次全面反超疫情前，多个热门航线机票价格已达到节后的三倍以上，铁路由于运力限制，较2019年增长较为缓慢；租车自驾游增幅明显提升，长假对长途游存在明显促进作用。然而今年各大热门旅游景点和地区出现明显供需错配现象，自然景区受限于其天然的稀缺性，无法完全承载出行需求的集中爆发，导致多个热门景区发布了游客流量红色预警信号。5月2日当天，黄鹤楼日场入园人数达50178人，几乎达到了景区最大承载人数上限；4月28日，泰山景区管委会就已发布关于暂停销售五一部分时段预约门票的通告。相较于出行需求的快速增长，热门景区的供应能力难以提升，旅游需求明显溢出。北上广等热门旅游地区接待游客可能更倾向于休闲消费游，以上海为例，主要景区接待游客数量不足整个上海市游客接待数量的一半。

旅游群体年轻化，文化旅游成长为新的旅游市场。根据飞猪数据显示，95后、00后占旅游群体的比例已经接近50%，其中00后五一假期的旅游预订量增速超越各年龄段成为第一，同比上升570%，旅游群体的年轻化有较大可能带来文化旅游市场的兴起。年轻旅游群体对精神文化需求日益提高，传统的自然景区观光游览可能较难满足正在改变的旅游需求，今年五一假期音乐节、人文考古游、红色旅游等旅游新形势的火爆也验证了年轻旅游群体对旅游市场的改变。各省文旅部的数据显示，以红色旅游为主的文化旅游市场正在快速增长，五一红色旅游预订量同比涨超320%，消化今年五一报复式出行所溢出的旅游需求。

投资策略。综合来看，五一旅游出行火热，旅游群体明显年轻化，热门自然景区已难以承载庞大的旅游市场，溢出的旅游需求流向休闲游、购物游和长途自驾游等。旅游行业有望持续复苏，首次覆盖，给予休闲服务行业“推荐”评级，建议关注自然景区黄山旅游、峨眉山A、张家界等，人文景区宋城演艺、中青旅等，酒店龙头锦江酒店、首旅酒店等，免税龙头中国中免等。