核心观点

本周市场回顾：上周（2021/4/26-2021/4/30）建材板块（中信）指数涨幅1.2%，相对沪深300超额收益为-0.9%。年初至今，建材板块收益率为7.9%，相较沪深300超额收益率为9.6%。上周优选组合收益率为-0.5%，相较建材指数超额收益率为0.6%，累计收益率/超额收益率-9.7%/-7.1%。

团队观点：上周建材各公司已全部完成一季报的披露，在低基数效应下21Q1建材板块业绩弹性明显。我们判断21Q2建材板块收入/业绩增速将会回归到正常区间，在此背景下，对于消费类建材，我们判断竣工向好趋势不改，且龙头公司仍有望通过提升市占率保持较好增长，我们继续看好受益地产竣工边际改善的石膏板/瓷砖等细分领域龙头公司。对于周期类建材，玻璃产能置换政策修订稿有望加快落地，同时在旺季需求的推动下，看好玻璃涨价有望持续；目前水泥价格已重回高位，为全年景气奠定基础，全年水泥均价/盈利同比有望明显提升，水泥估值有望修复。此外，股价相对低位，估值有安全边际，业绩增长确定性强的小市值公司仍有望跑出超额收益。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价为108.28元/重量箱，环比涨幅1.0%，同比上升61.0%。库存2240万重量箱，环比下降8.8%，同比下降67.5%。本周全国主流缠绕直接纱均价6167元/吨，环比持平；电子纱均价15750元/吨，环比持平；无碱玻璃纤维纱均价7217元/吨，环比持平。本周全国水泥市场均价469元/吨，环比上涨0.3%。水泥出货率环比下降0.5pct至85.8%，库容比环比上涨5.8pct至49.5%。本周消费建材原材料中，沥青均价3210元/吨，环比下降1.7%；PVC均价9500元/吨，环比上涨0.5%。

4月玻璃产线变动：新点火/冷修/复产生产线各1条，4月底在产日熔量16.88万吨，较3月增加1100吨。其中台玻成都700吨一线4月28日冷修，广东明轩1000吨二线4月21日新点火，台玻东海800吨一线4月24日复产。

投资建议与投资标的

投资建议：周期建材中，我们推荐玻璃龙头旗滨集团(601636，买入)，玻纤制品龙头长海股份(300196，买入)；消费建材中，推荐受益竣工的东鹏控股(003012，买入)；此外，我们认为凯伦股份(300715，买入)/苏博特(603916，买入)在估值合理、业绩增速较确定的背景下，依然有较大的市值成长空间。新材料领域，由于半导体/光伏需求旺盛，看好基本面反转态势的石英股份(603688，增持)。

本周东方建材优选组合：旗滨集团、东鹏控股、苏博特、凯伦股份、石英股份、长海股份