新能源：高规格纲领性政策发布，储能产业发展有望提速；龙头Q1业绩超预期彰显多产品外销的业务模式在产业链价格波动中的抗风险能力。

本周国家发改委、能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，重要内容包括：1）定义了“新型储能”范畴（电化学、机械、氢储能）；2）明确了2025/2030年主要目标；3）排序了应用场景：大力推进电源侧，积极推动电网侧，积极支持用户侧；4）指引了政策支持方向：明确储能独立市场主体地位，健全储能价格与激励机制；5）明确了发展责任：由省级能源主管部门制定专项规划，按年度编制发展方案。在北京刚刚发生严重储能电站事故的节点上，由发改委高规格出台这一文件，我们认为：1）充分说明政府为实现双碳目标、以及“以新能源为主体的新型电力系统”而积极发展储能的决心，这也是国家层面针对十四五储能行业发展的第一份指导性政策文件；2）这份纲领性指导意见基本上全面覆盖了储能行业发展所需要“关照”的各个领域，为后续工作开展打下了扎实的基础；3）首次提出了2025年30GW的定量装机目标，虽略显保守，但参考风光发电发展早期的情况，规划目标很有可能虽行业发展超预期而大幅上调；4）储能发展的核心痛点还是盈利模式，“明确储能电站独立市场主体地位”，对后续一系列容量电价、辅助服务价格等补偿机制及商业模式的形成至关重要。建议重点关注储能电池、PCS、系统集成相关公司。

产业链方面，部分央企大型招标或陆续确定中标企业和价格，我们认为这一事件反映出两个积极信号：1）央企今年的光伏项目建设计划进度没有改变；2）1.7+元/W的组件价格在收益率测算上是可以接受的。但客观来说，定标时间本身更多是对我们此前提出的“今年国内60GW新增装机需求有较强刚性”这一判断的验证，但并不能对光伏中游制造企业全年盈利确定性的提升起到太大的帮助，这一点更多需要随着时间推移，基于硅料、玻璃等核心组件原材料价格走势，以及央企订单的最终实际交货价格来跟踪判断。

本周隆基一季报显著超预期，且超预期来源基本符合我们上周周报提到的：“一体化企业组件环节盈利环比Q4出现明显下降或是普遍现象，……但Q1硅片销售盈利较丰厚且存在超预期可能。”对于隆基的当前观点，我们主要认为：1）公司已正式完成经营主战场从硅片向电池组件及更终端应用场景的切换；2）硅料供应瓶颈造成的产业链利润剧烈重分配仍是相对短期的因素，保持领先的能力仍是龙头长期立足之本；3）优秀管理者以及企业自身“规模优势”在产业链横向纵向的全面发挥，将确保公司具备维持长期alpha的能力。（详见4月21日点评报告）

新能源车：汽车产业革命从电动化向智能化升华，上海车展成为汽车智能化和自主品牌产业地位再次提升的重要里程碑。

上海车展成为汽车智能化重要里程碑，自主品牌和供应商崛起。不少车型将智能驾驶作为重要的卖点。小鹏从广州到北京的NGP之旅，让消费者接受了高速的自动驾驶，华为、百度的城市自动驾驶视频让消费者觉得城市道路自动驾驶离落地不远，消费者对智能驾驶的接受度显著提升。

电动赛道中国产车型的竞争地位正在转变，供给侧选项的极大丰富，智能化标签的加成让电车成为车展的主流。从现场热度看，国产企业的关注度丝毫不亚于国际大厂，除却产品定位差异外，自主车型在外形设计、动力总成及附加功能等层面的跃升正在推动国产车在消费者群体中的固有印象转变，上海车展成为汽车智能化重要里程碑，关注自主品牌和供应商崛起。整车方面，建议关注在电动化和智能化领先的吉利汽车、长城汽车等。零部件方面，关注智能座舱产业链的德赛西威等，和激光雷达、摄像头产业链。