投行汇丰最新一份研究报告指出，近期大宗商品价格急剧普涨，与2000年初的“超级周期”有很多相似之处，但由于中国正在向服务业转型，因此不太可能出现另一个超级周期。

报告指出，全球大宗商品指数自去年4月以来上涨71%，是至少30年来最快速上涨，需求增加以及一些供应限制发挥了主要作用，以铜和铁矿石为首的金属引领升势，油价重返疫前水平，谷物价格亦上扬。

这使人想起2000年初出现的超级周期，当时全球大宗商品价格在2002至2008年间上升320%，直至2014年仍居高不下。像以前一样，最近一轮价格上涨由中国驱动，也由于矿业投资低迷景气持续一段较长时间以及货币政策宽松。

但汇丰认为，这不太可能是新一轮超级周期。报告指，“与以前不一样的是，中国正处于不同的发展阶段且增长更多来自服务业，而OPEC施加的限制推动了油价上涨，美国页岩油行业的活跃度在全球石油供应地位提升。”

该行认为，金属价格一如预期率先自新冠病毒疫情冲击中覆苏，得益于中国基建投资重新起动、全球制造业改善以及铜和铁矿石的供应限制，但预计中国的基建投资于今年下半年将会放慢，能否由西方国家基建计划填补缺口感到疑惑，同时随著疫苗的推出，投资的焦点将由货品回到服务，因此认为大多数金属价格已反映了其大部分潜在升势。

原油方面，该行认为，近期油价上涨受OPEC+克制供应所支持，石油需求逐渐回暖但与疫前水平有很大差距，因此前景存在不确定性。该行对金价持正面看法，但不预期会重返去年高位。