1月新房成交面积同增4.1%，新房市场火热。120个城市商品房成交面积为4239.71万平方米，同比上升4.1%，较上月扩大5.7个百分点；624/2042/1574万平方米，一线城市新房成交同比增速依旧处于高位，二、三线城市均有回落；86城商品房成交额8256.98亿元，环比增长同比上升74.52%，较上月扩大53.78个百分点；86城商品房成交均价为15783.38元/平方米，环比增长3.75%，同比增长9.54%。一、二、三线城市当月均价37929.56/18098.89/14214.24亿元，环比分别变化11.80%/4.28%/2.51%，同比分别增长16.47%/8.94%/8.54%

商品房库存面积同增1.2%，去化周期同比微增0.62个月。1月40个城市商品房库存面积共计51855万平方米，环比降低1.2%，同比增长10.4%，去化压力缓慢增长；16.6个月，环比下降0.11个月，同比降低0.62个月，上海、深圳、苏州等城市去化压力降低，去化周期缩短显著；推盘面积2429万方，环比降低48.6%，同比增长26.6%，整体售批比为0.90。

二手房成交套数同增126.9%，成交均价同增4.5%。1月76城二手房成交套数291803，同比增长126.9%；一、二、三线城市分别成交80358、153641、57803套，同比分别增长126.9%/39.7%/53.4%，北京、上海、深圳成交套数分别为17252、43765、7008，同比增长105.1%、289.6%、-6.5%。；63城二手房成交额4548.53亿元，同比增长121.7%。一线城市北京、上海的成交总金额的显著增长；63城二手房成交均价为14497元/平方米，同比增长4.5%，环比增长0.96%，较上月增长0.53个百分点，各月同比增速维持在5%以内，环比变化在±1%以内。

土地市场降温，住宅用地供应面积同比增长2.27%，出让金同比增长20.0%，二线城市溢价率增长17.4%，流拍率下降5.8个百分点。1月300城土地供应面积7336万方，同比增长2.27%；成交建面为5150万方，同比降低3.5%；2886亿元，同比增长20.0%。；平均楼面价为5604元/平，同比上升24.4%；土地成交溢价率为15.0%，环比上升2.9个百分点；一、二、三四线城市宅地土地流拍率分别为2.0%/1.6%/11.2%，二线城市的流拍率显著降低，与溢价率上升表明二线城市土地市场成交率较高。

投资建议：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如金科股份、阳光城、中南建设、港股推荐龙光集团；3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、龙湖集团、新城控股；4.集中度提升、受益于二手房市场红利的经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家；5.稀缺运营能力的物业公司：华润万象生活。