投资要点:

生猪养殖：猪价小幅反弹，长期上涨空间受限

近期河北、山东、河南等局部地区出现非洲猪瘟爆发现象，猪价出现小幅反弹，北方地区猪价上涨较为明显。受猪瘟影响，养殖户恐慌性出栏增加，市场供应较为充足，叠加节后为猪肉消费淡季，预计猪肉价格偏弱为主震荡。同时，北方猪源南下给南方养殖市场防疫造成压力，促使养殖户补栏积极性提高，仔猪价格走强。

种植业：玉米、小麦价格继续保持强势

随着春节假期的临近，部分主要厂区有备货需求，市场整体供需仍然偏紧，玉米价格继续上扬。1月末，玉米现货价格上涨至2979.27元/吨，同比涨幅11.79%。随着主产区春节备货结束，预计玉米价格将迎来适度回调机会。中长期来看，2021年玉米价格将维持高位偏强震荡。小麦现货价格2583元/吨，同比上涨4.53%。在玉米价格坚挺的情况下，小麦在工业用玉米中的替代需求增加，饲用性价比也在不断提高，导致小麦下游需求较为旺盛，小麦价格继续延续上涨态势。预计小麦价格走势将继续保持强势。

养殖后周期、种业板块有望迎来估值提升

2021年“一号文件”于近期发布。2020年末的中央经济工作会议中首次提出解决好种子和耕地问题，一号文件进一步就“打好种业翻身仗”作出重要部署。文件提出“十四五”时期各地要提高单产水平，对育种基础性研究以及重点育种项目给予长期稳定支持，支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系。预计关于生物育种技术的研发应用将有更多配套政策落地，成为农业板块的重要投资方向。目前种业板块市盈率为86.9X，仍处于合理估值区间。相关上市公司有大北农、隆平高科、荃银高科。供给端来看，目前生猪出栏量、存栏量都未到达历史高位。随着生猪养殖加快恢复，养殖后周期动保板块有望持续回暖，成为市场重点关注方向。

相关上市公司有中牧股份、普莱柯、生物股份。