西部地区光伏所得税优惠政策出台，20年全年组件出口80.75GW。1月18日，国家发改委下发了《西部地区鼓励类产业目录》，太阳能发电项目成为目录最重要的鼓励方向之一，在西部地区12省均享受15%所得税优惠。借助国家西部大开发战略的利好政策和西部省份优越的光照条件，光伏产业预计将在西部地区迎来重大发展。根据盖锡咨询数据，20年全年硅片、电池片以及组件出口约为17.92亿片/14.76GW/80.75GW，考虑容配比以及尚未安装的情况，预计20年海外装机将超80GW，全球合计装机约为130GW。推荐隆基股份(601012.SH)、固德威（688390.SH）、阳光电源(300274.SZ)、通威股份(600438.SH)、福莱特(601865.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、中信博（688408.SH）、福斯特(603806.SH)、爱旭股份(600732.SH)、中环股份(002129.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)。

储能锂电出货高增长，锂电产业链加速扩产。20年中国锂电两轮车销量1221万辆，同比+123%。受益于新国标推动，共享电单车需求增加，以及两轮车龙头加速锂电车型推广，未来5年锂电两轮车销量CAGR有望达40%。20年中国储能锂电池出货12Gwh，同比+56%。考虑到锂电池成本下降和性能提升，碳中和目标下光伏+储能比例将得到提升，以及5G基站建设带来锂电储能需求，预计20-25年储能锂电池出货量CAGR有望超50%。受下游高景气推动，锂电产业链加速扩产。据GGII不完全统计，21年1月国内外扩产项目总金额超680亿元，其中新增动力电池产能规划超88.5GWh，中国新增超35GWh，海外新增超53.5GWh。推荐亿纬锂能(300014.SZ)、科达利(002850.SZ)、欣旺达(300207.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、宏发股份(600885.SH)、鹏辉能源(300438.SZ)。

2025年中国非化石能源比重有望达到78%，看好风电行业长期发展。国家发改委能源研究所1月28日发布的《2020年中国可再生能源展望报告》指出，中国非化石能源比重在十四五、十五五、十六五期间分别有望达到25%/34%/42%。到2050年，中国非化石能源比重将提升至78%，风电、光伏占能源消费的比例将分别达到38.5%/21.5%。我们认为目前风机降本速度较快，在“3060”碳中和的绿色发展目标下，国内风电新增装机量有望稳健增长。推荐日月股份(603218.SH)、明阳智能(601615.SH)、东方电缆(603606.SH)、中材科技(002080.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、金风科技(002202.SZ)。20Q4工控行业维持高景气，21Q1需求有望持续。20Q4国内工控行业整体销售额为309亿元，同比+6%；其中低压变频器、伺服、小型PLC销售额同比+17%/29%/35%。21Q1锂电、光伏行业需求旺盛，工控行业景气度有望持续，推荐汇川技术(300124.SZ)。