投资要点

上游材料2020Q4由2020Q3的4.83%上升至7.87%，钴锂龙头持仓明显增加。主要持仓增加来源于华友钴业13.68%（+11.61pct）、赣锋锂业16.36%（+2.97pct）；华友钴业19Q4-20Q4分别为11.70%、5.36%、3.50%、2.08%、13.68%；赣锋锂业19Q4-20Q4分别为4.33%、8.69%、11.06%、13.39%、16.36%；天齐锂业19Q4-20Q4分别为6.09%、1.20%、2.83%、3.08%、2.16%。

中游：电池、六氟磷酸锂及电解液、隔膜、正极、负极环节持仓增加，增幅从大到小依次为六氟磷酸锂及电解液、隔膜、正极、电池、负极。中游2019Q4-2020Q4基金持仓占比分别为4.19%、4.16%、6.33%、6.56%、7.96%。1）六氟磷酸锂及电解液大幅上升4.16pct；2）隔膜上升1.21pct；3）正极上升1.18pct；4）电池上升1.02pct；5）负极上升0.34pct。电机电控2020Q4小幅下降，前十大基金持仓比例9.45%（-0.04pct）。

核心零部件、充电桩、整车Q4均小幅下降。具体数值来看，核心零部件2019Q4-2020Q4分别为5.37%、8.10%、10.24%、9.37%、9.20%；充电桩2019Q4-2020Q4分别为1.55%、1.92%、1.32%、1.10%、0.86%；整车2019Q4-2020Q4分别为0.77%、2.31%、2.36%、3.21%、2.21%。

新能源：光伏仓位下降、风电、核电板块持仓稳定。光伏板块持仓下降至7.96%（-1.86pct），2019Q4-2020Q4持仓比例分别为3.84%、3.57%、6.06%、9.82%、7.96%；风电板块略微上升至2.54%（+0.08pct），2019Q4-2020Q4持仓比例分别为2.54%、2.15%、2.45%、2.46%、2.54%；核电板块持仓略有下降至0.95%（-0.02pct），2019Q4-2020Q4分别为0.65%、0.52%、0.64%、0.97%、0.95%。

电力设备：整体持仓略有下降，二次设备微升。电力电子2019Q4-2020Q4分别为2.91%、3.46%、4.89%、7.56%、7.48%，其中汇川技术在高持仓占比的基数上下降，持仓比例达到14.22%（-1.00pct），2019Q4-2020Q4分别为5.48%、7.52%、10.45%、15.22%、14.22%；特高压19Q4-20Q4分别为0.05%、0.23%、0.32%、0.51%、0.31%，略有下降；低压板块有所下降、智能电表上升、电线电缆下降、中压板块持平；二次设备2019Q4-2020Q4分别为1.79%、2.28%、1.54%、1.07%、1.10%，环比微升