发改委发布《关于推进污水资源化利用的指导意见》，“十四五”市场空间预计超千亿。（1）2021年1月11日，国家发改委环资司发布《关于推进污水资源化利用的指导意见》，目标到2025年全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，京津冀地区达到35%以上；到2035年形成系统、安全、环保、经济的污水资源化利用格局。污水资源化政策规划的加速推进打开长期市场，预计2021-2025年“污水资源化”带来的膜工艺总投资额预计超1000亿，行业迎来高速发展期，开启膜工艺和污水深度处理及再利用市场应用红利。尤其利好污水运营厂商、技术壁垒高的污水处理设备商，碧水源（300070.SZ）等高科技、高壁垒膜设备商有望受益。（2）2021年1月14日，生态环境部印发《关于优化生态环境保护执法方式提高执法效能的指导意见》，明确执法职责、优化执法方式、完善执法机制、规范执法工作。优化环保执法，强化环保监管，是我国坚持依法治污的重要举措。

融资回暖、需求加力，环保配臵价值凸显。2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：1、总量扩容：2019年环保专项债总额546亿，2020年截至12/31共2324亿；2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.3%。十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇，目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035年实现生态环境根本好转，且长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。

估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处臵公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）、碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）。

行业新闻：1）生态环境部发布《关于废止、修改部分生态环境规章和规范性文件的决定》；2）生态环境部印发《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》。

板块行情回顾：本周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。本周上证综指跌幅为0.1%、创业板指跌幅为1.9%，环保板块（申万）涨幅为0.7%，跑赢上证指数0.8%，跑赢创业板2.6%；公用事业跌幅为-1.0%，跑输上证指数0.9%，跑赢创业板0.9%。