核心观点：

事件四大运营商年度工作会议均已召开，部署2021年主要方向与目标制定。

根据目前已有发展目标与推进程度，运营商2021年规划侧重角度不同，运营打法与优先发展领域呈现一定差异性。业务层面，中国移动提出八个聚焦，着重深化基于规模的价值经营，加快5G全面运营，补齐关键领域短板，加快数字基础设施、新型渠道体系和智慧中台建设，提高服务质量。中国联通以改革促发展，持续推进生态建设与共建共享。中国电信提高服务水平的主要方式为加快云网融合的基础设施建设，积极赋能内外部数字化转型。中国广电主要进行“全国一网”整合，协调广电5G一体化发展，打造平台化竞争优势。

中国移动：加快建设信息“高速”，打造品质一流新型基础设施；创新运营信息“高铁”，以高质量供给创造新需求推动新发展；全力推进智慧中台构建，提升数智化转型支撑水平。可以看出中国移动网络基础较好，用户数量较多，发展较为稳健，承担创新底层技术攻关，尝试构筑新型智慧中台，打造世界一流的信息基础设施，全面展开5G经营，提高服务质量。

中国联通：推进混改，持续进行生态建设与共建共享。2020年初提出的主要涉及市场、网络、政企、渠道、科技创新等六大体系变革全面落地。年初联通推动建立在大市场部统筹下的产品中心和渠道运营中心。政企改革体现在设立政企客户事业群，对全集团的政企营销能力和产品能力建设总体推进。网络部门改革中联通成立“1部2中心”，即网络部、云网运营中心、智网创新中心。科技创新的改革包括整合重组原联通研究院和原网络技术研究院，组建中国联通研究院。

中国电信：加快云网融合服务垂直行业客户，打造独特竞争优势。

中国电信坚持云改数转战略，走具有自身特色的企业数字化转型战略。中国电信移动用户数量少于中国移动，优势在于固定宽带用户，主要通过积极抓住垂直行业发展机遇，跨越连接向综合智能信息服务领域进军，赋能千行百业，拓展企业新空间。

中国广电：在确保内容安全播出的基础上，以一网整合和5G建设为契机，发展新技术、新模式、新业态，增强内容+网络核心竞争力。中国广电除了利用5G牌照与网络建设契机，落实《全国有线电视网络整合发展实施方案》以推动各地深度整合，加快频谱清理与网络建设效率。同时，广电也利用自身内容优势，加强新一代信息技术在有线电视网络中的开发和应用，积极推动网络IP化、云化、智慧化升级，打造内容平台与新技术的核心竞争力。

投资建议2021年起我国处在5G建设高峰期，而后将进入5G应用渗透增长期，建议关注运营商板块受益于新业务带来的增长。