投资要点

事件：《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》予以审议通过，自2021年2月1日起施行。

实行自主申请+统筹管理机制。《办法》明确对零售药店定点管理政策，医保局在定点申请、专业评估、协商谈判、协议订立、协议履行、协议解除等环节对医疗保障经办机构、定点零售药店进行监督。符合规定条件的定点零售药店可以申请纳入门诊慢性病、特殊病购药定点机构，相关规定由统筹地区医疗保障部门另行制定。

明确医保店申请条件，利好龙头药店提升医保店占比。《办法》中零售药店申请医疗保障定点的条件较为严格，需满足经营至少3个月、至少有1名药师和2名医保管理人员、具备接入医保信息系统、财务制度、医保人员管理制度等7项核心条件。上市龙头药店具备精细化的管理制度、完善的信息化建设、在吸引人员方面具备核心优势，因此有利于连锁药店进一步提升医保店占比，提升承接处方药外流带来的增量市场。

明确医保店申请条件，利好龙头药店提升医保店占比。从《办法》规定零售药店申请医疗保障定点管理条件来看较为严格，需满足经营至少3个月、至少有1名药师和2名医保管理人员、具备接入医保信息系统、财务制度、医保人员管理制度等7项核心条件。上市龙头药店具备精细化的管理制度、强大的供应链体系、在吸引人员方面具备核心优势，因此有利于连锁药店进一步提升医保店占比，提升承接处方药外流带来的增量市场。

互联网药店暂不涉及纳入医保定点资质。《办法》与2020年1月22日公布的《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法（征求意见稿）》相比，删去了线上平台依托线下实体药店申请定点的条件，线下零售药店相较于互联网药店仍具有医保优势。在医保谈判和集采政策冲击下，院外处方药市场目前仍然是未中标品种的唯一出路。

投资策略与重点关注个股：我们持续看好连锁药店扩张趋势，医保定点资质自主申请放开后，龙头连锁药店将首先获益。建议关注大参林、一心堂、老百姓、益丰药房等。