本周核心观点：1）快递：11月，快递业务量预计完成98亿件，同比增长37.6%，快递业务收入预计965亿元，同比增长21.1%。我们重点推荐快递龙头顺丰控股、中通快递、韵达股份、圆通速递。2）航空：国际航线边际改善，运价市场化持续推进。目前板块估值和油价处底部区间，汇率升值，推荐航班恢复较快的低成本航空春秋航空、支线航空龙头华夏航空、高弹性的三大航。3）机场：20冬春航季国内客运航班同比增长19.79%，随着疫苗研发进程的推进，国际航班逐渐恢复，机场迎来左侧布局机会，建议重点关注上海机场、白云机场。4）航运：中国出口持续超预期，集运维持高景气，RCEP的签订促进我国与缔约国的进出口贸易增加，刺激对航运的需求，主营集装箱运输的中远海控、海丰国际和主营主营船舶及集装箱租赁的中远海发均可受益。

行情回顾：本周交运指数上涨1.73%，沪深300指数上升1.71%，跑赢0.02%，排名第11/28。交运板块涨幅前五的个股为密尔克卫（11.89%）、海南高速（11.55%）、嘉诚国际（11.01%）、*ST飞马（8.82%）、营口港（7.03%）；跌幅前五的个股为龙洲股份（-22.66%）、恒通股份（-7.19%）、ST长投（-7.17%）、宁波海运（-4.19%）、澳洋顺昌（-3.84%）。

　行业重点数据跟踪：干散：BDI指数为1197点，环比下降2.68%；CDFI指数为812.2点，环比上升0.62%。油运：BDTI指数为445.00点，环比下降2.63%；BCTI指数为351.00，环比下降2.50%；CTFI指数为639.54点，环比上升15.26%。集运：CCFI指数为1323.83点，环比上升10.44%；SCFI指数为2129.26点，环比上升3.95%。航空：布伦特原油49.25元/桶，环比上升3.49%；2020年12月，航空煤油出厂价（含税）为2749元/吨，环比下降5.96%；美元兑人民币中间价为6.5507，环比下降0.38%。

2020年10月，民航旅客周转量为733.16亿人公里，环比上升5.44%；民航货邮周转量为21.49亿吨公里，环比上升0.13%。2020年9月，民航正班客座率为79.40%，同比下降3.41%。铁路：2020年10月，全国铁路货运量为3.99亿吨，同比上升3.30%。公路：2020年10月，全国公路货运量为33.07亿吨，同比下降10.22%。快递：2020年10月，规模以上快递业务收入811.00亿元，同比增长23.25%；快递业务量为82.34亿件，同比增长43.02%；快递单价为9.85元，同比下降13.82%。2020年10月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.7。

本周要闻：航空：2020年12月2日起恢复美国至中国的直飞航班；港口：“十三五”期间我国港口规模稳居世界第一。