投资要点

半导体材料：走在增强内循环的路上。我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域，高端产品市场主要被欧美日韩台等少数国际大公司垄断。

2020年8月4日，国务院印发了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，对于重点集成电路设计企业和软件企业，由“两免三减半，接续年度10%税率”改为“五年免税，接续年度10%税率”。贸易逆差非常大，目前有所收窄，进口替代开始取得成效。2019年，我国集成电路进口额为3055.50亿美元，同比下降2.1%，是近五年芯片进口绝对额首次下降；集成电路出口额1015.78亿美元，同比增长20.0%；集成电路贸易逆差2040亿美元，较2018年下降了235亿美元，是我国近十几年来集成电路贸易逆差首次下降。；2020年1-10月，我国芯片进口额为2835.7亿美元，同比增长14.0%；集成电路出口额930.86亿美元，同比增长12.4%。

建议重点关注：上海新阳（300236）、雅克科技（002409）、晶瑞股份（300655）、江化微（603078）、飞凯材料（300398）、江丰电子（300666）、沪硅产业（688126）、安集科技（688019）。

碳纤维：军用推动高端碳纤维需求。碳纤维“刚柔并济”，具有出色的力学性能和化学稳定性，密度不到钢的1/4、强度是钢的5-7倍。碳纤维因其“轻而强”和“轻而硬”的特性，被广泛应用于战斗机和直升机的机体、主翼、尾翼、刹车片及蒙皮等部位，减重效果显著，并且碳纤维复合材料逐渐从承力、次承力结构向主承力结构方向发展。随着军用飞机越来越高端先进，复合材料在军用飞机的使用量比例越来越高。歼-8使用碳纤维复合材料比例1%，J10使用碳纤维复合材料比例6%，J11碳纤维复合材料使用比例10%。另外，我国最新J20、直20大量使用复合材料。建议关注：光威复材（300699）、中简科技（300777）、中航高科（600862）。

高温合金材料：快速增长的朝阳行业。高温合金是可以在600℃以上的高温环境中长期工作的材料。航空航天发动机、燃气轮机是高温合金的主要下游，高温合金材料的用量占发动机总重量的40%——60%。太行发动机可靠性和稳定性基本成熟，第三代战斗机发动机有望实现完全国产化。随着航空航天发动机和燃气轮机国产化加速，我国对高档高温合金的需求将会出现持续快速增长。建议关注：钢研高纳（300034）。

高端钛材：航空航天钛材需求快速增长。近几年我国航空航天钛材需求量保持高速增长，根据中国有色金属工业协会数据，2015-2018年航空航天钛材消费量分别为6862吨、8519吨、8986吨、10295吨，分别同比增长41%、24%、5%、14.6%。这与我国航空航天高速发展密切相关，运-20量产，太行发动机稳定量产。建议关注：宝钛股份（600456）、西部超导（688122）。