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重点关注：高端制造板块，我们重点看好工控自动化和激光两大产业链，推荐关注拓斯达（300607.SZ）、国茂股份（603915.SH）、亿嘉和（603666.SH）、大族激光（002008.SZ）；其次看好工程机械，推荐关注三一重工（600031.SH）、建设机械（600984.SH）。军工板块，我们重点看好航空发动机制造、上游金属原材料，推荐关注航发动力（600893.SH）、西部超导（688122.SH）、ST抚钢（600399.SH）；其次看好军机零部件制造及无人机制造，推荐关注爱乐达（300696.SZ）、航天彩虹（002389.SZ）。内外双需双轮刺激下，制造业有望迎来新一轮景气周期。国内消费从2020Q2开始不断复苏叠加海外对国内制造业依赖程度提升，制造业景气度持续回暖。从周期来看，自2018年下半年逐步趋弱的制造业投资周期也迎来了理论上三年疲软期的结束。展望2021年国内设备制造业有望迎来新一轮景气周期。

制造业整体进入景气周期，持续看好自动化、激光、工程机械等方向。工控自动化领域，制造业景气的持续叠加新兴市场的扩张为国产工业机器人产业链带来机会，看好减速机、集成环节以及电网机器人的发展前景。激光加工领域，超快+高功率将是行业的发展方向。伴随着技术的驱动以及成本的下行，激光加工的市场有望加速扩张。工程机械受政策面的推动有望延续至2022年，另一方面，RCEP的签订也有利于工程机械的出口。新型军备列装、量产，军用设备迎来增长周期。一方面，国内作为全球第二大经济体军费支出落后，“十四五”期间要提升经济发展中军费支出占比。另一方面，新型军备开始大幅列装，量产，将刺激产业链复苏。从周期来看，自2016年起军工设备的收益率弱于大盘，发展缓慢，效仿美方军事与整体经济的配套情况，展望2021军工行业迎来高速增长。

军工板块整体进入增长周期，持续关注产业链相关方向。现役军机质、量亟待升级，主机厂业务有望迎来业绩拐点。发动机国产化趋势助力头部企业诞生。主机厂外包趋势确定，有望孕育出航空零部件民企龙头。军机“轻量化”及性能提升趋势带来上游原材料的投资机会已覆盖相关标的：三一重工（600031.SH）、国茂股份（603915.SH）、亿嘉和（603666.SH）、西部超导（688122.SH）