行业观点及重点推荐

工业互联网是第四次工业革命的重要基石，是提升智能制造的重要工具。

工业互联网的其本质是以人、机、物之间的网络互联为基础，通过对工业数据的全面深度感知、实时传输交换、快速计算处理和高级建模分析，实现智能控制、运营优化和生产组织方式变革。预计2020年工业互联网产业增加值规模达到3.78万亿元，成为促进我国GDP增长的重要因素。

　工业软件是功能是打通生产的各个环节，实现流程设计、型号控制、数据建模、数据反馈等职能。《2019年软件和信息技术服务业统计公报》数据，2019年工业软件产品实现收入1720亿元，增长14.6%，高于软件行业整体增速12.5%。近几年国家高度重视工业软件发展，在政策推动下以及整个国产替代的大背景下，我们认为工业软件将保持较快增长。

中控技术目前定位于智能制造解决方案供应商，流程工业的龙头企业。产品主要包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务。公司通过集散控制系统（DCS）业务起步，致力于解决和满足流程工业企业生产运营过程中的自动化问题和信息化需求，逐步形成了以自动化控制系统为核心，涵盖现场仪表等在内的工业自动化系列产品，形成了较为完善的“工业3.0+4.0”产品及解决方案架构体系。

成功实现多领域覆盖，多产品市占率靠前。公司聚焦在炼油、石化、化工、煤化工、电力、核电、制药、冶金冶炼、建材、造纸等流程性行业，以强劲的产品为基础，为这些行业提出不同的解决方案。公司DCS产品，连续九年市场占有率排名第一，19年市占率27%，ARC统计2019年度，发行人SIS市场占有率为24.5%，排名第二。工业软件方面2019年度，发行人在国内APC市场占有率为26%，位居第一；在国内MES市场占有率为4.5%，位居第四。我们认为公司未来成长逻辑主要是两个方面：

1)控制系统类产品实现提升多行业渗透率

2)提升工业软件和仪器仪表产品在核心下游的市占率

我们认为中控的核心竞争力是建立在流程性行业高壁垒的基础上，以自主研发为基石，不断提升产品竞争力，深挖行业需求，与行业共同成长，同时通过运营服务提升增强客户粘性，最终实现和核心下游的深度绑定，构建护城河。

投资建议：我们认为目前经济下行压力增大，新一代信息技术与实体经济加速融合作为提升产能效率的方式，将加速推动工业的变革。同时在国产替代的背景下，国家高度重视工业软件发展，建议关注工业软件板块：中控技术、金蝶国际、中望软件、用友网络、鼎捷软件、能科股份、柏楚电子。

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块下跌了0.70%，同期创业板指下跌了1.47%，沪深300上涨了1.78%，板块跑输大盘。