本周观点：持续看好电动智能增量+整车周期向上+中大排量摩托车

新能源汽车：本月初，国务院办公厅正式发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，提出到2025年新能源汽车新车销售达到汽车新车销售总量的20%的阶段性目标。2020年是新能源汽车供给端剧变元年，供给端质变撬动需求，类比手机发展史，爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期。核心推荐：

1）【比亚迪】：短期“汉”上市开启新品大周期，中期动力电池外供进入兑现期，长期新能源整车平台输出实现对外开放。

2）特斯拉产业链：零部件国产化加速，关注：a.供应链全球化打开广阔的市场空间：推荐【华域、拓普】，受益标的【旭升】；b.国产化比例提升、新车型引入带来增量配套机会：推荐【银轮、新泉、敏实】，受益标的【常熟汽饰、华翔】；c.从单品到总成带动单车配套价值量提升：受益标的【三花】。

3）大众MEB产业链：大众计划到2025年国产40款新能源汽车，交付150万辆。MEB规划体量大、国产化高，叠加大众供应链体系的规范，预计将给国内配套供应链带来重大机遇，推荐【文灿、科博达、均胜】。

4）蔚来产业链：作为头部造车新势力，销量的加速增长验证其较强的产品力和品牌力，车型布局的完善有望推动销量持续向上突破，带动产业链共同成长，推荐【文灿、拓普】。

乘用车：10月乘用车销量同比+9.3%，3月以来的销量表现及三季报板块业绩明显好转逐步验证需求回暖逻辑，需求提振的过程将驱动业绩修复和估值提升，行业重回周期性复苏轨道，推荐【长安、长城、吉利H】，建议关注【广汽A+H、上汽】。

零部件：关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀*、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。（福耀与建材组联合覆盖）

智能网联汽车：11日召开的2020世界智能网联汽车大会发布了《智能网联汽车技术路线图2.0》，计划到2035年，中国方案智能网联汽车技术和产业体系全面建成，网联式高度自动驾驶智能网联汽车大规模应用。当前软件定义汽车成为共识，整车电子电气架构升级加速推进，政策定调+车企加码+科技巨头入局，智能化、网联化与电动化协同发展，推荐【伯特利、德赛*、科博达、星宇、湘油泵】（德赛与计算机组联合覆盖）

重卡：10月份重卡销售约12.9万辆，同比+41%，1-10月累计销量已达136.5万辆，预计2020年销量有望突破150万辆。推荐核心标的【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，重点推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。

摩托车：中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大2019年国内销量约13万辆，人均消费量仅为发达国家1/10，假设2030年达到8辆/万人，对应年销量112万辆，CAGR21.6%，竞争格局短期趋于分散，长期将向头部自主、合资车企集中，推荐【春风、钱江、宗申】，受益标的【隆鑫】。

本周行情：表现弱于市场乘用车领跌

本周A股汽车板块下跌3.9%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第29位，表现差于沪深300（-0.47%）。细分板块中，汽车服务、汽车零部件、其他交运设备、客车、货车和乘用车分别下跌0.96%、1.95%、2.54%、3.72%、3.87%、4.26%、6.28%。个股方面，岱美股份、双环传动、德赛西威、安车检测、继峰股份等标的涨幅靠前；龙腾股份、云意电气、科博达、东风汽车、鹏翎股份等跌幅较大。

本周要闻：长安联合华为、宁德打造高端智能汽车

新能源汽车：1）10月特斯拉国产版Model3产量大增，相较9月实现翻倍；2）理想汽车第三季度营收环比增长28.9%，连续两季经营性现金流为正；3）100kWh电池开启预定，蔚来完成BaaS模式的商业闭环。

智能汽车：1）长安联合华为、宁德打造高端智能汽车；2）本田将率先量产L3级自动驾驶汽车；3）苹果最新专利被公布，自主导航系统可帮助车辆避免碰撞事故

本周政策：1）广东：到2022年建成约18万个充电桩；2）温州：新增或更新物流车辆新能源达80%以上。

本周数据：批零表现平稳增速改善

2020年11月第一周批发侧日均销量4.0万辆，日均同比增长7.6%，日均环比增长135.7%；零售侧日均销量3.5万辆，日均同比增长19.7%，日均环比增长41.7%。