英特尔发布2020年Q3业绩报告，云计算市场同比增长15%：英特尔于近日发布了2020年Q3业绩报告：第三季度实现收入183亿美元，同比下降4%；其中数据中心业务收入约59亿美元，同比下降7%，预计第四季度将环比下降25%。英特尔公司数据中心业务收入主要分为云计算客户、政企客户和运营商客户三部分，第三季度这三类客户的收入同比增速分别为15%，-47%和4%。从侧面说明，政企客户自建IT系统的规模在收缩，而全面上云的步伐正在加速推进。在全球疫情未得到显著缓解的情况下，政企客户的采购规模将不会回到增长通道；而云计算客户的采购规模或将持续增长。对于全球互联网数据中心产业链上的公司来说，业绩增长将得到持续的动力。

中国铁塔发布2020年Q3业绩报告，新业务收入高速增长：中国铁塔于近日发布了2020年Q3业绩报告：前三季度共计实现收入602亿元，同比增长5.2%；其中室分业务收入和跨行业业务收入同比增速分别约为37%和93%，显著高于塔类业务收入增速。室分业务和跨行业业务是中国铁塔的新业务，也是未来的主要业务方向。5G时代，由于系统工作频率的提升，现有办公大楼、购物商场以及地铁等室内场景所应用的传统覆盖系统将无法为用户提供质量良好的服务。新型室内覆盖系统的引入将势在必行。从中国铁塔的室分业务收入来看，运营商在新型室内覆盖系统的投入力度显著高于室外基站系统。

投资建议：总体策略方面，规避受海外疫情和中美贸易摩擦影响大的细分产业链，关注业绩增长具备持续性的公司和行业龙头。互联网数据中心产业链，虽然存在海外疫情等不确定因素，但是互联网数据中心产业链受到的扰动较小，建议关注海外云计算厂商的光模块供应商以及腾讯公司的IDC运营服务供应商。新技术方向，在C端用户市场增长接近天花板的背景下，B端用户将成为通信行业的蓝海市场，需要开始关注适用于B端客户的新技术方向，例如天地一体化网络以及SD-WAN。