9月房企销售持续高增，单月同比提高24.8%。1-9月百强房企累计全口径销售额86512.2亿元，同比增长7.4%，增速较前值扩大2.7个百分点；权益销售额62548.8亿元，同比增长5.5%，增速较前值扩大2.4个百分点。9月当月百强房企全口径销售额13326.5亿元，同比增长24.8%，较前值收窄4.3个百分点；权益销售额9470.1亿元，同比增长21.2%，较前值收窄5.1个百分点。1-9月累计百强房企全口径销售额超千亿的有21家，与去年同期持平。

头部准入门槛较同期显著提升。1-9月TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企准入门槛分别为1902.5/786.2/567/172.6亿元，较去年同期分别+9.0%/+2.9%/+15.9%/+8.9%，TOP50同比较前值大幅提升。不同梯队房企销售增速继续分化。1-9月TOP1-10/TOP11-30/TOP31-50/Top51-100房企实现全口径销售额34470.9/24080.4/13197/14763.9亿元，同比增速分别为5.3%/9.6%/9.8%/6.6%。TOP1-10/TOP11-30/TOP31-50/Top51-100房企9月单月实现全口径销售额5195.2/3620.1/2105.9/2405.3亿元，同比增速分别为20.6%/10.2%/47.5%/45.4%。

行业集中度提升。1-9月TOP3/TOP10/TOP30/TOP50房企权益口径销售额占TOP100房企比重分别为20.3%/42.1%/68.4%/83.2%，同比分别为1.1%/0.5%/0.1%/0.6%；1-8月TOP3/TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企权益口径销售额占全国商品房销售额的比重分别为11.3%/23.0%/37.6%/45.6%/54.8%，同比分别为1.0%/0.6%/1.1%/1.3%/0.8%。

TOP40中超八成实现正增长。具体公司来看，TOP40房企中1-9月累计全口径销售金额同比增速靠前的是建发房产（+70.4%）、禹洲集团（+57.8%）和绿城中国（+43.6%），增速靠后的是新城控股（-17.2%）、远洋集团（-14.5%）和蓝光发展（-14.1%）。9月单月全口径销售金额同比增速靠前的是建发房产（+509.7%）、中骏集团（+340.8%）、绿地控股（+139.9%）（剔除异常值后），增速靠后的是荣盛发展（-32.3%）、阳光城（-30.8%）、蓝光发展（-14.8%）。40强房企中1-9月累计全口径销售额同比为正的公司有34家，占比85%；9月当月同比为正的有35家，占比87.5%。

投资建议：房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城、华发股份；3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、新城控股、龙湖集团；4.推荐关注经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家、世联行。