本周观点:

近两周动力煤港口价在突破600元/吨大关后继续上涨。CCI5500动力煤指数613元/吨，近两周上涨13元/吨，本轮快速上涨主要由于供给偏紧且库存较低的情况下，9月以来电厂采购需求较好，在价格上的反应较为剧烈，运输方面大秦线十月的秋季检修亦推动了看涨情绪。

下游方面，目前日耗较低处于淡季，价格较快上涨后电厂的补库节奏略有放缓。坑口方面，内蒙煤管票管控和倒查二十年持续，陕西“明盘”整治和安全检查等，使得产地的产量继续受限，结合北方的冬储需求偏早，近期坑口煤价强势上涨。运输方面，大秦线10月7日-25日秋季检修，预计期间日均运量下降10-15%。港口方面，本周环渤海港口煤炭仍处于健康的低库存。

　本轮快速上涨主要是供给驱动，目前从供需来看，若国内供给（内蒙古倒查二十年+煤管票偏紧）和进口煤限制政策不变，在港口库存健康及运输受限（大秦线10月秋季检修）的情况下，10月煤价仍有较强支撑。尽管目前煤价已有较大涨幅，但趋势仍然向上，未来主要的关注点是进口或国内供给政策可能的放松。双焦方面，近期焦炭稳定，焦煤价格上涨。未来双焦的走势需观察下游钢铁的需求，目前趋势偏上。

动力煤价强势修复，陕煤三季度业绩预告业绩大涨，均有利于龙头煤企作为“现金牛”继续估值修复。重点推荐标为动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业、兖州煤业，以及具有成长性的焦煤龙头盘江股份。另有光伏概念受益标的：山煤国际。

本周中信煤炭指数+2.3%，跑赢上证指数

本周（9.28-9.30&10.09）上证综指+1.6%，深证成指+3.7%。中信行业指数中，煤炭指数+2.3%，在30个中信一级行业中位于第13位。煤炭板块中，涨幅最大的前五位分别为恒源煤电、山煤国际、安源煤业、露天煤业、大同煤业；跌幅最大的前五位分别为*ST永泰、平煤股份、宝丰能源、美锦能源、淮河能源。

动力煤继续上涨，焦煤上涨，焦炭持平。

近两周动力煤港口价/坑口价、焦煤、螺纹钢、国际原油、煤炭海运价格上涨；焦炭价格持平；国际煤价略降；水泥涨跌互现，其中华东及东北价格较快上涨。

近两周动力煤港口价在突破600元/吨大关后继续上涨。CCI5500动力煤指数613元/吨，近两周上涨13元/吨，本轮快速上涨主要由于供给偏紧且库存较低的情况下，9月以来电厂采购需求较好，在价格上的反应较为剧烈，运输方面大秦线十月的秋季检修亦推动了看涨情绪。

下游方面，目前日耗较低处于淡季，价格较快上涨后电厂的补库节奏略有放缓。坑口方面，内蒙煤管票管控和倒查二十年持续，陕西“明盘”整治和安全检查等，使得产地的产量继续受限，结合北方的冬储需求偏早，近期坑口煤价强势上涨。运输方面，大秦线10月7日-25日秋季检修，预计期间日均运量下降10-15%。港口方面，本周环渤海港口煤炭仍处于健康的低库存。

双焦方面，近期焦炭稳定，焦煤价格上涨。未来双焦的走势需观察下游钢铁的需求，目前趋势偏上。

推荐标的：陕西煤业、中国神华、露天煤业、兖州煤业、盘江股份。另有光伏概念受益标的：山煤国际。

动力煤价强势修复，陕煤三季度业绩预告业绩大涨，均有利于龙头煤企作为“现金牛”继续估值修复。重点推荐标为动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业、兖州煤业，以及具有成长性的焦煤龙头盘江股份。另有光伏概念受益标的：山煤国际。