行情回顾

上周SW电子指数(4.20%)整体表现强于沪深300指数(2.04%)，其中表现较好的为消费电子板块。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为6.65%，跑赢沪深300指数4.6个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为3.81%，跑赢沪深300指数1.77个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为4.72%，跑赢沪深300指数2.67个百分点；LED板块加权平均涨跌幅为3.53%，跑赢沪深300指数1.49个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为0.60%，跑输沪深300指数1.44个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为6.32%，跑赢沪深300指数4.28个百分点。

5G商用大幕已然拉开，我们认为5G换机潮有望将带动智能手机行业回暖，同时通信技术的进步和发展有望带来新的产品以及新的应用。纵观苹果创新历程，每十年苹果都会迎来一个新品类终端的崛起，考虑到非iPhone11用户和苹果忠实用户潜在换机需求、以及新增的5G特性、高端手机市场竞争结构潜在变化等因素，我们认为12系列将再次引领智能手机高端市场，销量有望超越iPhone11。在苹果创新大周期下，苹果iPhone12对整个苹果产业链与周边配件都是强心剂，推荐关注苹果产业链等相关标的。

10月上旬最新面板出炉，延续6月以来的气势，10月上旬价格仍是上涨态势。根据市调机构WitsView最新公布的价格显示，55吋的均价来到150美元，较9月下旬的145美元上涨3.4%。

第四季度电视面板报价可能在持续上涨后，价格仍维持高点，因为韩企退出主要发生在第四季度，供需缺口继续缩小，面板企业业绩增长可期。而且由于往年第四季都是传统旺季，加上今年笔记型电脑需求特别强劲等因素加持下，使得电视、IT面板供不应求的情况一直持续。我们判断下半年包括明年面板供求将持续呈现剪刀差—需求向上，供给向下，这轮景气周期预计持续一至两年，推荐关注面板产业链相关标的。

推荐关注：创新周期下业绩有望再创新高的苹果产业链（立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎科技）、国产替代快速进行的半导体（紫光国微、中芯国际、瑞芯微、闻泰科技、韦尔股份、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、斯达半导、华润微、敏芯股份、华润微）、受韩国产能出清LCD行业向好的面板厂（TCL科技、京东方A）。