投资摘要：

市场回顾：

截止8月28日收盘，汽车板块上涨0.6%，沪深300指数上涨2.7%，汽车行业落后沪深300指数2.1个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第14位，与上周相比上升2位，总体表现位于中游。子板块周涨跌幅：乘用车(+2.9%)，商用载货车(-4.9%)，商用载客车(+0.5%)，汽车零部件(-0.1%)，汽车服务(-0.1%)。

涨跌幅前五名：钱江摩托、威孚高科、特尔佳、宁波华翔、一汽解放。

涨跌幅后五名：信隆健康、富奥股份、隆基机械、天润工业、中鼎股份。

每周一谈：汽车车灯的竞争格局和发展趋势

汽车车灯有照明和信号两大作用，是最基础的汽车安全部件之一，近年来随着新技术、新产品的广泛应用，车灯承载了更多的智能和造型属性，行业正在不断向节能化、智能化、艺术化方向发展。

总体情况：规模可观技术驱动增长

体量上看，由于单车价值较高，行业总体规模可观。2019年全球汽车车灯市场规模为292亿美元，约合1900亿元人民币，同年国内车灯市场规模超过600亿元。不同类型的发光光源对车灯价值影响较大，单车价值约为2000-5000元

空间上看，技术进步和产品革新是市场规模提升的内生动力。新产品的诞生和替代促进保障了车灯市场的快速发展，2015-2019年市场CAGR超过12%，预计未来五年国内车灯市场CAGR超过8%。

竞争格局：多头并立集中度有望提升

国内外均多头并立，竞争激烈。国际前5大车灯厂商分别为小糸、法雷奥、马瑞利、海拉和斯坦利，总体占比超过60%；国内呈现“一超多强”的竞争态势，华域视觉市场份额接近30%，长春海拉、广州斯坦雷、法雷奥、斯坦雷分别占据了8-12%的市场份额，星宇股份凭借在LED车灯领域的先发布局，与合资品牌及特斯拉等新增客户的合作不断深化，近年来发展迅速。

规模优势显现，行业集中度有提升。随产品技术升级，行业龙头在技术和规模上优势凸显，业内淘汰重组难以避免。

技术趋势：更安全更智能

车灯行业围绕更安全、更智能的涌现了一些新技术，包括：自适应远光辅助系统（ADB）、数字高分辨光处理技术（DLP）、智能驾驶信号指示等。

投资策略及重点推荐：随着产业复苏势头向好，建议关注低估值的行业龙头，如长城汽车、华域汽车等；节能、新能源和智能网联等优质赛道的核心标的，如德赛西威、华阳集团、威孚高科、均胜电子等；“国内大循环”带来的国产替代机会，如万里扬、旭升股份、星宇股份等；冷藏车、后市场等领域的潜在机会如福田汽车、金麒麟等。

本周推荐组合：华域汽车20%、中鼎股份20%、威孚高科20%、星宇股份20%和拓普集团20%。