核心推荐组合：通威股份、隆基股份、宁德时代、南都电源、晶澳科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、东方日升、山煤国际、爱康科技、上海电气、金风科技、迈为股份、福莱特、汇川技术、安靠智电

新能源发电：

光伏：能源局启动竞价项目转平价工作，光伏即将步入平价，成长确定性强。本周，国家能源局发布《关于报送光伏竞价转平价上网项目的通知》，要求各省发改委、能源局梳理：1）2019年已入选但逾期未并网和2）2020年申报竞价但未入选项目自愿转平价信息。光伏平价项目规模有望得到提升。随着光伏行业逐步进入平价周期，政策对光伏行业需求的扰动在逐步弱化，光伏行业成长性高且确定性强。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的山煤国际、爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。

风电：行业景气度维持高位，风电板块中报业绩高速增长。从风电企业半年报情况来看，今年上半年，零部件厂商受益于下游装机需求提升和自身产能释放，业绩高速增长。从行业节奏来看，今年陆上风电抢装带动陆风需求高增，明年海风抢装有望带动海风产品需求高增长。在抢装背景下，同时布局陆风和海风的企业有望在今明两年完成产品类型切换，业绩持续维持高速增长。长期来看，随着后续国内市场逐步步入平价，平价之后，风电市场依旧具备巨大潜力，有望稳步发展。推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

储能：积极开展“风光水火储一体化”“源网荷储一体化”建设，储能发展再迎政策支持。8月27日，国家发改委发布《关于开展“风光水火储一体化”“源网荷储一体化”的指导意见（征求意见稿）》。（以下称《征求意见稿》）。本次《征求意见稿》表示要推进风光水火储一体化“源网荷储一体化”建设，研究论证增加储能装置的必要性和可行性。今年以来，国家在政策端在逐步加大对储能行业的支持力度。从新能源发展阶段来看，储能可以平滑新能源的波动性，对电网更为友好，随着新能源完全进入平价，根据CNESA预测，2020——2024年我国累计电化学储能装机复合增长率在55——65%，行业处在爆发前夜。推荐方面，国内通信、数据中心储能龙头南都电源，国内新能源+储能业务龙头阳光电源，布局储能的电力设备龙头上海电气。

新能源车：新能源车中游主要公司Q2业绩回升，各环节龙头公司业绩显著优于同行。新能源车中游主要公司（选取动力电池产业链代表性公司）业绩披露完毕，2020H1实现营收405.77亿，同比下滑12.81%，归母净利润38.73亿，同比下滑23.21%；其中Q2实现营收231.95亿，同比下滑5.96%，环比增长33.44%，归母净利24.86亿，同比下滑9.71%，环比增长79.33%。整体新能源车中游公司营收/净利降幅较Q1明显收窄，Q2环比回升显著，分环节来看，除电解液环节因龙头公司业务相对多样化，受益疫情营收净利高增，其他环节公司营收净利均有所下滑，但各环节龙头公司营收/净利增速显著优于同行，在行业不景气阶段，龙头公司业绩稳定性及抗风险能力更强。Q3海内外销量共振，大周期拐点确定。继续推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、当升科技、新宙邦、亿纬锂能、汇川技术，关注嘉元科技。

电力设备：电网投资额转正，特高压+数字新基建+充电桩为资金重点投向。据中电联数据，2020年前7月我国电网投资额为2053亿元，同比增长1.6%（Q1电网投资额为365亿，同比下滑27.4%），电网投资额在疫情恢复后改善明显。国网投资占据电网投资约9成，今年国网响应中央逆周期投资号召，年初即将原计划4186亿元调增至4600亿元，增长9.9%；其中，特高压1811亿元、数字新基建247亿元、充电桩27亿元，国网表示下半年仍有63.4%投资计划待完成。我们认为在国网的带动下，全国电网投资今年望实现逆势下的稳中有升，行业景气有保障。我们看好5G投资加速+地产竣工回暖对低压电器需求的拉动，同时看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推荐关注：良信电器、国电南瑞、安靠智电、许继电气、鲁亿通、特锐德。