◎投资要点：

上周新材料指数涨幅跑输沪深300。上周（8月17日-8月24日），沪深300指数-1.23%，新材料指数较上周-2.31%，跑输同期沪深300指数涨幅1.08个点，半导体材料指数较上周-3.94%，跑输同期沪深300指数涨幅2.71个点，OLED指数较上周-0.64%，跑赢同期沪深300指数涨幅0.59个点，液晶显示指数较上周-1.59%，跑输同期沪深300指数涨幅0.36个点。

全球半导体行业景气度持续回升。截至8月21日，费城半导体指数为2198.3，环比上周-0.11%，同比上个月增长4.85%，北美半导体设备制造商7月出货金额27.6亿美元，较6月的14.4亿美元增加91.67%，仍维持在20亿美元以上水平。

显示面板涨价持续，面板厂商迎来业绩修复。2020年7月，18.5寸液晶电视面板价格为32美元一片，21.5寸液晶显示器面板为42.8美元一片。7月液晶电视面板出货量23.70百万片，同比下降1.00%，环比上升0.42%。我们认为随着海外复工复产持续，电视需求逐步复苏，后续面板需求进一步回暖，新冠疫情对面板产业冲击已经提前结束。考虑到韩国三星、

LGD的产能退出，我们预计2020Q3电视面板价格涨幅将超市场预期。国

内面板行业龙头公司开始迎来业绩修复，产能份额比重较大的国内龙头如京

东方A、TCL科技有望在寒冬之后分享行业集中度提升、周期性变弱带来

的长期盈利红利，受益将较为显著。

　5G散热材料国产替代空间广阔。1-7月，国内手机市场总体出货量累计1.75亿部，同比下降20.4%。上市新机型累计256款，同比下降14.1%。智能手机累计出货量1.70亿部，同比下降19.2%，占同期手机出货量的97.0%。5G手机方面，2020年7月，国内市场5G手机出货量1391.1万部，占同期手机出货量的62.4%；上市新机型14款，占同期手机上市新机型数量的35.0%。1-7月，国内市场5G手机累计出货量7750.8万部、上市新机型累计119款，占比分别为44.2%和46.5%。5G散热材料：手机散热模组的核心供应商，未来重要的盈利品种。随着5G手机带来更高的性能和功耗，4G手机的散热材料远不能满足5G时代的需求，以均温板为代表的液冷散热器件成为解决5G手机散热的关键。PW49700为代表的5G散热材料是生产均温板的关键材料，未来随着5G手机的持续放量，VC均温板用铜合金板带材生产制造企业有望持续受益。