■新能源汽车：七月产销同比首次上升，特斯拉Model3热度不减。7月中国新能源汽车产量为10万辆，同比增长15.6%，环比下降1.96%；销量达9.8万辆，同比增长19.3%，环比下降5.77%。尽管7月同比大幅上涨部分原因是由于同期新能源汽车补贴政策切换，销量骤降，导致基数过低，但随着各大车厂的陆续复产复工，结合新能源汽车下乡活动的开启，下游需求端逐步回暖，产销量情况明显改善，已超过2019年同期水平。根据乘联会的数据，7月特斯拉Model3销量以11014辆继续保持第一，销量的市场份额达到13%；同时比亚迪凭借多种车型，新能源总体销量达到1.4万辆，重回新能源第一。

投资建议：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司。电池环节，重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等；材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、新宙邦，建议关注中科电气、杉杉股份、星源材质、天赐材料等；特斯拉产业链，重点推荐：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团等。

■新能源发电：光伏产业链涨价周期持续。根据硅业分会报价，8月12日国内单晶复投料均价9.52万元/吨，周环比上涨10.19%；单晶致密料均价9.34万元/吨，周环比增长11.46%；单晶菜花料均价8.98万元/吨，周环比上涨11.97%；多晶免洗料均价6.16元/吨，周环比增长0.65%，硅料涨幅持续扩大。此前多家多晶硅企业发生生产事故，导致产能急剧下滑，上游供需紧张，叠加国内外需求旺盛和硅片扩产的产能释放，预计本次硅料涨价趋势将持续，支撑价格维持到2021年Q2；在硅片和电池片环节，此前受疫情影响，企业受库存压力几次大幅下调了市场价格。随着疫情好转，国内项目与海外市场开始启动，近期硅片与电池片环节价格开始上涨。2020年8月，隆基股份和通威股份的硅片和电池片（均为158.75规格）报价较上月分别涨价6.9%和9.0%，隆基股份M6单晶硅片报价较上月上涨7.26%，从产业端目前的库存情况、下游订单情况以及当前硅料环节受生产事故影响等多方面因素来看，价格上涨仍将维持一段时间。光伏产业链涨价周期开启。

投资建议：光伏方面我们建议把握4条主线：我们建议把握4条主线：1）涨价预期强烈的多晶硅料、光伏玻璃和单晶硅片环节，重点推荐通威股份、福莱特、隆基股份，重点关注港股信义光能、福莱特玻璃和美股大全新能源；2）竞争格局最好的单晶硅片和胶膜环节，重点推荐隆基股份和福斯特；3）业绩增速快、估值低的锦浪科技、晶澳科技和阳光电源；4）从0到1的HJT产业链，重点推荐苏州固锝和帝科股份，重点关注迈为股份、捷佳伟创和山煤国际；当前风电板块整体估值仅10倍左右，向下空间非常有限，同时未来两年风电板块业绩将实现快速增长叠加估值提升，板块配臵性价比非常高。重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等。

■电力设备与工控：低压电器厂商提价显景气需求，工控看龙头。国家电网面向社会各界发布“数字新基建”十大重点建设任务，10大重点任务包括：电网数字化中心，能源大数据中心，电力大数据应用，电力物联网，能源工业云网，综合能源服务平台，5G应用，人工智能，区块链，北斗，印证了我门此前关于能源互联网建设加码的预期，具体投资方面，2020年信通方向预计投资247亿(YoY+100%），带动社会投资超1000亿，从稳增长的角度看，配电网建设更具有长期促进作用，从长期来看，电网投资将出现结构性转变：一是配用电端投资的占比会持续上升；二是基于电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升，预计未来5年电网智能化的投资规模有望超万亿。

工控方面：6月PMI指标维持在荣枯线之上，1-6月份，规模以上工业增加值同比下降1.3%，降幅持续缩窄；其中，通用设备制造和专用设备制造在6月分别同比上升7.4%/9.6%，延续了二季度的较好势头。而从工业机器人产量来看，随着国内中小企业复工达产，二季度4-6月工业机器人产量同比增长27%/17%/29%（1-2月同比下降19.4%），工业机器人在6月份达产20761台/套，工控行业景气度持续提升，从长期来看，未来中国工业自动化市场将进入中速成长期，主要需求来自于产业升级带来的以效率提升为目的的设备改造，同时，进口替代也是中国工业自动化企业有望获得高于市场平均增长水平的驱动因素。

投资建议：电力设备重点推荐四条主线：1)低压电器国产化替代趋势显著，未来空间广阔，行业集中化趋势明显，龙头公司增速高于行业整体，重点推荐良信电器、正泰电器；建议关注众业达；2）国网明确全面开启建设具有中国特色国际领先的能源互联网企业新征程，重点推荐国电南瑞、国网信通、亿嘉和、涪陵电力、远光软件、威胜信息、金智科技、海兴电力、正泰电器、良信电器等；3）特高压领衔的电网基建带来2-3年的业绩弹性，重点推荐平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技等；4）充电桩进入发展快车道，重点推荐：许继电气、国电南瑞、特锐德等。

工控方面，本土品牌产品进口替代的逻辑已经得到广泛验证，细分领域龙头公司增速将高于行业，重点推荐：汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等。